消费|只有两名研发人员，敷尔佳面膜你敢贴吗？消费|投稿

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图片来源@视觉中国

文丨资本星球，作者丨唐飞，编辑丨贝尔

仅有2名研发人员，去年却净赚6亿人民币。
如此“神奇”的故事，就发生在哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（以下简称“敷尔佳”）身上。从招股书中看，这是一家几乎无研发投入、无专利，2021年之前连生产线都没有的“贴牌”化妆品公司，主要产品包括面膜、喷雾、乳液等。
近日，这家公司已经正式向创业板递交了上市申请，很有可能成为A股又一家“面膜股” 。
敷尔佳本次上市拟募资18.97亿元，其中8.85亿元用于品牌营销推广，6.55亿元建设生产基地，3亿元补充流动资金，5691万元用于研发及质量检测中心建设。但是敷尔佳似乎并“不差钱”，2019年和2020年，敷尔佳累计进行了9轮约10.42亿元的分红，截至今年一季度末账上还躺着6.93亿货币资金。
那么，“不差钱”的敷尔佳缘何来A股上市“补血”，它的竞争壁垒又究竟是什么？
1、“网红”面膜仅两名研发人员资料显示，敷尔佳主要从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售，在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品，并推出了水、精华、乳液、喷雾、冻干粉、爽肤水等其他形态产品。
由于医疗器械类敷料产品包装上会标有“X械”字样、适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复，且多为贴片形式，社交软件上很多美妆达人将其称为“械字号面膜”，也就是“医美面膜” 。
搭上“医美”概念的顺风车之后，敷尔佳的声量和销量一路飞涨。
根据咨询机构弗若斯特沙利文数据，2020年敷尔佳贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，占比21.3%；其中医疗器械类敷料产品占比25.9%，市场排名第一；化妆品类产品占比16.6%，市场排名第二。
同时，敷尔佳所在的皮肤护理行业也在近几年迎来大爆发。数据显示2020年皮肤护理市场规模已达2769亿元，预计行业2020-2025年将保持13.7%的复合增速。而用于创口的创面敷料产品增长至2020年的41.8亿，医美术后修复需求叠加敏感肌护理需求，行业2016-2020 年保持105.7%的高增长。
此外护肤市场消费群更显年轻化，“成分党”（指特别关注化妆品成分的消费者）崛起也提升了整体购买力。年轻消费者往往更重视化妆品成分已经成为不争的事实，个推大数据发布《“护肤品成分党”人群洞察》报告，通过对2019年成分测评类 APP的500万人群进行分析，发现成分党中18-24岁群体逾50%，年轻消费者拥有更多获取、接收信息的渠道，对护肤成分的认知度较高，34岁以上的女性中成分党占比不足10%，功效性市场由年轻消费者为主导的特征愈发明显。
所以面膜背后有更强的购买力为支撑，与全量人群相比，成分党消费能力强劲，高消费者水平占比高达52%，品牌不再是高消费水平群体购物的唯一选择标准，消费者更关注产品的成分配方和实际功效。
这就牵出一个新问题，敷尔佳的产品配方是否独到？又有什么高科技含量？
但从招股书透露出的数据上看，敷尔佳的表现可谓极其不重视研发。2018-2021年一季度，公司的研发投入分别为30.78万元、60.39万元、147.97万元和13.2万元，占营收比例分别为0.08%、0.04%、0.09%、0.04%，均不足百分之一。