消费|只有两名研发人员，敷尔佳面膜你敢贴吗？( 三 )
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图片来源：敷尔佳官网
德邦证券研报指出，化妆品新规出台后，对功效性护肤品的审批提出新的要求，械字号产品审批要求也提高，若企业不能适当调整策略，将会影响经营情况 。其次，化妆品竞争越发激烈，尤其是线上渠道，多个化妆品品牌积极推进敏感肌护理细分领域的相关产品，行业竞争格局趋于恶化 。
为此，敷尔佳转变策略，近年来布局了面膜、喷雾、水、精华、乳液等化妆品类，从医美场景向日常消费场景延伸，以摆脱对医用敷料的绝对依赖 。然而，除面膜外的其他化妆品销售并未见起色，其在化妆品领域的市场认可度仍然较低 。
【消费|只有两名研发人员，敷尔佳面膜你敢贴吗？】事实上在行业整治、消费者回归理性之下，敷尔佳2020年不仅归属母公司股东净利润出现下滑，三大医疗器械类产品中的医用透明质酸钠修复贴（白膜）的营收也降到6亿元以下，医用透明质酸钠修复贴（黑膜）也几乎零增长，野蛮扩张按下了减速键 。
3、“双雄”之争结果难料与敷尔佳有着相似产品布局的创尔生物也在不久前递交招股书，只不过它瞄准的是科创板 。
那么同样靠医用敷料起家，又同步发力护肤产品的敷尔佳与创尔生物“两虎相争”，谁能率先登陆资本市场？
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图片来源：招股书
先列举一些核心指标，2020年敷尔佳营收15.85亿，净利润6.48亿，综合毛利率为76.47%；同期创尔生物营收3.03亿元，净利润为9250万元，毛利率高达82.51% 。
所以，虽然敷尔佳的营收和利润体量更大，但是创尔生物的利润率更高 。敷尔佳表示，公司毛利率低于创尔生物主要因创尔生物以自主加工生产为主，且其产品所需原料胶原蛋白、透明质酸钠基本由其自行生产，具有原材料成本优势 。
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图片来源：招股书
此外，这个行业的整体研发投入似乎都不高 。前面已经讲到，敷尔佳2020年的研发投入占比仅有0.09%，同行业的贝泰妮、珀莱雅则仅有2.41%和1.92%，研发投入最高的华熙生物也不过5.36% 。
在研发上，创尔生物也没好到哪去 。创尔生物2018-2020年累计研发投入为3288万元，研发投入占营业收入比例为5.04% 。根据《科创属性评价指引（试行）》，申报科创板上市的企业需符合“最近三年研发投入占营业收入比例5%以上，或最近三年研发投入金额累计在6000万元以上”的要求，如此看来，创尔生物刚刚超过5%的及格线 。
而且，创尔生物的上市之路并不顺利 。
早在去年年底，创尔生物便成功过会，于今年2月份提交招股书 。但是，由于发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，上交所一度中止其发行上市审核 。之后创尔生物补充提交相关资料，直到4月21日上交所才恢复其发行上市审核 。
创尔生物的前车之鉴或许能给敷尔佳的上市之旅提供一些借鉴意义，毕竟敷尔佳虽贵为行业第一名，但科技含量确实有限 。
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