投资|又一赛道卷起来了：我还在尽调，对方已签下估值翻倍的TS 投资

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【投资|又一赛道卷起来了：我还在尽调，对方已签下估值翻倍的TS】图片来源@视觉中国

钛媒体注：本文来自于微信公众号投中网（ID：China-Venture），作者丨马慕杰，钛媒体经授权发布。

最近，投资人陶哲诚在投项目时感受到了前所未有的压力。
他在一家VC主要投新材料。自2021年“碳中和”概念兴起以来，陶哲诚在看项目时常常会碰到其他投资机构带着翻倍的估值来进行项目“争抢” 。这不，就在不久前，他又遭遇了一次项目被“截胡”的经历，让其连连直呼“真的太无奈” 。
“那个案子我们都在签约过程中了，还是被另一家机构以更好的条件直接抢走了。”陶哲诚说，“对方无限弹药无限开火的打法的确让我们非常难受。”
一个难以改变的现实是，在当下愈发火热的“碳中和”赛道，机构抢项目的风潮大概率会愈演愈烈。投资人刘博耀就告诉投中网，高估值在“碳中和”项目的争抢中也只是敲门砖而已，“有些机构为了拿到项目，决策更快，开出的条款也更具诱惑力。”
实际上，VC/PE正式布局“碳中和”基金才始于2021年一季度。如今，被称为“坡长雪厚”的碳中和赛道就已经热到这种程度了。
“我们还在尽调，其他机构直接给了估值翻倍的TS”碳中和赛道在一级市场的火爆，一个明显的时间拐点是在2021年3月左右。
建信（北京）投资新能源团队投资人翟祎雯最为直观的感受是，在看项目时，市场的竞争者突然变多了，“有些案子的额度是要争抢的，以前不覆盖这个赛道的机构也进来了” 。
中科创星刘恺也同时感觉到，“相关项目的估值涨的非常快。”就在2021年初，刘恺手里的一些相关项目市场共识性还没那么充分。但3月之后，主动找来表达投资意向的机构就多了起来。
“有个电池类项目，如今后两轮的投资者都已经排满了。”刘恺感慨。
对于“碳中和、碳达峰”领域的投资，VC/PE的反应速度不可谓不快。具体到项目出手上，根据CVSource投中数据，2021年第一季度，“碳中和”相关赛道累计投资超过45亿美元，项目（汽车及新能源行业部分赛道）投资均值远高于其他赛道。
陶哲诚第一次强烈意识到“碳中和”项目的激烈竞争态势是在2021年4月。在一次投项目的过程中，他正在走尽调流程，但项目却被半路杀出的一家头部机构以翻倍的估值抢走了。
“当时我们发现那家企业的一些现场设备数据和BP所呈现的不那么吻合。就在我们整理这些数据的时候，另一家机构就直接给企业发出了估值翻倍的TS 。最后，企业选择了他们，我们只好放弃。”陶哲诚略带遗憾地表示。
对于当前碳中和的这股“抢项目”风潮，刘恺提到了几个数字——某些细分领域的头部项目，基本每周都能接待十几家前来“示好”的投资机构，累计找来的机构可能达到上百家。
“有的项目，连老股东都追不进去，竞争激烈程度可想而知。”刘恺表示。
赛道型打法，早期也要“大手笔”进一步看，这场碳中和赛道的“抢案子”现象有个十分鲜明的特征，那就是这股风潮开始就贯穿了投资全阶段：不管是早期或天使项目，还是偏后期标的，投资机构基本都热衷跟进。