永辉超市|永辉超市前面的三座大山：对手、模式和现金流( 三 )
不同于其他仓储会员店大部分商品都是自有品牌，从而压缩了成本增加毛利 。
永辉仓储店里的依然是原有的供应商和产品，但精简了SKU，精简后的商品主要为民生流量型商品，可以在单一SKU上形成更大的量，提升对原有供应商的议价能力，来进一步压缩成本 。
在选址上，永辉仓储店大部分是之前的大卖场改造而来，定位于“家门口的仓储店” 。
永辉超市想通过这种接地气、无会员费门槛、低价的策略，将曾经在社区团购中失去的用户抢夺回来 。
同时，仓储店也可以作为永辉线上业务的“到家仓”，这样一来提升了到家业务SKU，二来堆垛式陈列的方式也提高了分拣效率，同时也降低了线上业务的缺货率 。
需要注意的是，目前永辉线上业务是此前所有尝试中最为成功的一块业务，根据2021年第三季度报告，永辉实现线上销售额99.7亿，占销售额的比重已达13.9% 。
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永辉与山姆等标准型的会员店形式、经营模式有所不同，目的都是通过更高的坪效增厚利润 。
相较于超级物种、mini店的尝试，大卖场方式的仓储超市是永辉熟悉的领域 。但依然需要关注的是，仓储会员店模式的核心，在于其背后全球采购下的高品质+性价比供应链能力，以及自有品牌特色产品的开发能力 。
永辉在没有自有品牌特色产品开发的前提下，如果要靠仓储店杀出一条血路来，对其供应链能力是极大的考验 。
03、弹药够不够？仓储店模式，能让永辉重现辉煌吗？何时能扭转亏损的局面？
第一，仓储店的生意是弯腰捡钢镚儿的苦生意 。
Costco的毛利率不超过14%，山姆毛利率也较低，其主要的盈利来源是会员费 。有媒体援引永辉内部人士报道永辉仓储的毛利率不超过10%，比上文计算出的生鲜毛利率还低，叠加不收取会员费和商品不具有差异性，永辉仓储店唯一的竞争优势是低价 。
在10%的毛利率里，永辉仓储店还提供送货上门、摆渡车等服务以提升消费者的购物体验，还提供服务，这注定是一门需要精耕细作，才有微薄利润的生意 。
刚开业的仓储店，表现还不错 。半年报显示，销售额较之前的超市业态同比增长139%，单店日均客流增长136%，日均客流也均有所提升 。但不能排除刚开业，消费者存在猎奇心理的因素 。
第二，何时能扭转局面，这要看永辉超市当前账面怎么样，以及仓储超市运营得如何？
无论是超级物种还是mini店，永辉对新零售的尝试均草草收场，它无法向盒马那样“不计成本”，但仍然付出了高额的代价 。
就算没有疫情，没有社区团购和生鲜电商，永辉的跌落在2019年末就已初见端倪 。仅2019年第四季度，经营活动现金流量净额-18.67亿元，投资活动现金流量净额-12.98亿元，永辉不得不增加借款41亿元来补充流动性 。以至于2019年末，永辉超市报表中短期借款高达108.13亿元，较上年同期增长193.05% 。
2020年第二、三季度，疫情最初的影响褪去，在生鲜电商和社区团购的影响下，永辉超市业绩已经开始低迷不振，第四季度扣非净利润直接亏9.4亿元 。只是这一切都被2020年第一季度的业绩掩盖住了，以至于2020年年报依然显示盈利 。
一直到2021年永辉超市公告半年报以后，舆论哗然，媒体纷纷打出上市11年首亏的标题 。
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