如果行业平均市盈率是33倍 。那现在给这家企业200亿市值 。就是合理的 。
如果行业平均市盈率是50倍 。那么这家企业的市值 。就有从200亿涨到300亿的空间 。
那为什么股民说我50倍接盘 。股价反而不涨了呢？
因为企业的市盈率回归到50倍的时候 。大概率就是业绩增速大幅度降低的时候 。
假设未来每年的业绩都是2亿 。那么完全撑不起目前200亿的市值 。股价可能会跌落到100亿 。
对于业绩预增的个股 。高市盈率代表对未来业绩增长的预期 。提前透支的炒作 。
当然 。这种市盈率参考标准 。并不适合那些业绩非常差的股票 。进行题材的恶意炒作 。仅仅针对业绩优秀 。且增长预期明显的公司 。
所以 。想要买高市盈率个股做投资的 。一定要注意以下几点 。
1、行业平均市盈率水平 。
市盈率高低 。首先是分领域的 。
比如科技板块 。本身的行业市盈率就很高 。50倍以上很正常 。
又比如传统金融、银行、保险、地产 。本身市盈率就低 。10倍以下很正常 。
不同行业 。由于发展潜力不同 。爆发力不同 。增长率不同 。市盈率水平一定是不同的 。
你在评估个股的市盈率到底是高是低的时候 。一定得考虑到行业平均的市盈率水平 。
只有参考行业的市盈率水平 。才能真正意义上的评估 。眼下的股票到底可能被高估 。还是低估 。
当然 。与行业平均水平去比 。高了不代表股票不好 。低了也不代表股票就好 。
毕竟只有资金愿意炒作 。才能推升股价和市盈率 。
换句话说 。某种意义上 。高市盈率的背后 。是资金一致的看好 。导致的一个现象 。
2、业绩预期的增长率水平 。
看完行业 。要关注的其实是这家企业的增长预期 。
已经提到过了 。增长预期 。能够影响一只个股的市盈率水平 。
简单地说 。增长预期越好 。可以给的市盈率水平也就越高 。
一家上市公司每年都能成倍地增长 。一年2倍 。2年4倍 。3年8倍 。4年16倍 。真有这种水平 。给到200倍 。300倍市盈率都不为过 。
因为若干年后 。市盈率就会随着业绩的提升而下降 。
所以 。高市盈率如果匹配高增长率 。就是完全合理的 。
股票的价格上涨和净利润的增长如果能够同步 。那么市盈率就会始终保持在高位 。
换句话说 。业绩的预期增长率 。是决定一家公司能否拥有高市盈率的关键因素之一 。
3、企业在行业中的地位 。
最后就是一家企业在整个行业中的地位 。
一个行业里的企业 。有两种可以获得比行业更高的市盈率 。
第一类是小市值的企业 。增长率很高 。基数小 。发展潜力更广阔 。
资金更愿意介入小市值企业 。想象空间更大 。所以给到更高一些的溢价 。
另一种 。就是掌握绝对核心技术的龙头企业 。享受的是品牌和技术给到的更高估值 。
企业在行业中的地位 。直接决定了资金更高的关注度 。更高的溢价空间 。
高市盈率高风险 。针对的是没有业绩支撑 。又不掌握核心技术专利的企业 。
所以 。以上三个维度 。在判断一家高市盈率企业能否存活 。是否真正意义上具备高溢价的关键 。
文章插图
低市盈率的投资逻辑
低市盈率 。代表了相对更高的安全边际 。所以有一部分股民喜欢做低市盈率的股票投资 。
这一类股票投资的收益模式 。其实是估值修复 。
而估值修复存在一个前提 。就是净利润 。不能下降 。
股票的价格越跌 。市盈率就会越低 。因为市值小了 。所以市盈率低了 。
但如果上市公司的净利润正在不断下滑 。是无法去判断市盈率的合理性的 。
同样举个例子 。
一家上市公司 。今年净利润2亿 。明年预期只有1亿 。后年甚至可能出现亏损 。当下市值30亿 。市盈率15倍 。
从表面看 。可能行业平均市盈率20倍 。这只股票才15倍 。好像被低估 。
但如果明年却只有业绩预期只有1亿 。那么按照当下市值 。明年的市盈率就变成了30倍 。仍然被高估 。
所以 。股价仍有进一步下行的空间和风险 。
只有当企业的净利润稳定 。至少预期不在下降的时候 。我们才能按照市盈率去估算股票是否被低估 。
所以 。在寻找低市盈率的股票时 。一定要特别注意几点 。
1、企业的净利润是否出现滑坡 。
低市盈率 。并不代表低风险 。
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