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技术层面：近三个月的下降趋势突破 。出现反转的上升趋势 。成交量还在 。短期股价稳中有升 。5日、10日短期均线上穿120日长期均线 。可以理解为金叉买点 。
我国是全球出口大国 。且造纸工业下游对应众多制造业 。因此社零、部分商品、物流和进出口贸易等数据对下游需求有较为直观的反映 。
电器、烟酒、快递等 。家用电器和音像器材增速放缓 。近年来呈小幅下降趋势 。通讯器材2019年下半年增速有所回升 。烟酒零售额近年来呈小幅下降趋势 。规模以上快递业务量仍保持较高速度增长 。增速维持在20%以上 。
出版物 。印刷类的双胶纸、铜版纸、新闻纸下游对应各类出版物 。2018年全国图书总印数100亿册 。同比增长8.3%;报纸总印数230亿份 。同比降低5.9% 。且自2013年起 。报纸总印数呈连年下降趋势。
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近年来 。在双碳等政策影响下 。中小企业经营压力加大 。龙头企业通过新增投资或兼并重组实现产能扩张 。市场地位稳固 。2022年行业集中度或将进一步提高 。
造纸各子行业供需波动各异 。纸价走势不一 。产品结构多元化、生产规模较大的造纸企业抵御市场供需波动的能力更强；近年来文化用纸产量有所萎缩 。受原材料价格波动、教育政策等因素影响 。纸价波动剧烈；包装用纸产销量持续增长 。受废纸进口受限、能耗双控等因素影响 。纸价呈上升态势 。2022年需关注包装纸新增产能释放及其对纸价的影响 。
受疫情、通货膨胀及下游需求变化等因素影响 。2021年以来木浆价格持续波动；受废纸进口限制政策影响 。国废价格呈波动上升态势 。为控制成本 。龙头纸企加大上游原料布局 。其抵御原料价格波动风险能力或将有所增强 。
其他观点：
一、中国纸业发展现状
1. 中国目前纸张和纸板产量和消费量世界第一 。中国每年纸张和纸板产量约1.4亿吨 。美国7500万吨 。日本2600万吨（每年按100万吨的速度下降） 。
2. 中国每年需要进口木浆2400万吨 。进口废纸1500万吨 。对海外的原料依赖度比较高 。原料价格的波动对市场的影响也会比较大 。
3. 中国纸张市场的波动和变化对全球市场都会有很大影响 。主要体现在需求、纸浆用量和产品结构的丰富性 。
4. 中国纸张市场的构成：
（1）包装纸（箱板瓦楞）6500万吨 占比62%；
（2）文化用纸（铜板双胶）2300万吨 占比22%；
（3）生活用纸1000万吨 占比9%；
（4）新闻纸170万吨 占比2%；
（5）特种纸200万吨 占比2% 。
5. 中国纸张的未来发展：
目前中国人平均用纸量75公斤 。欧美人均用纸量180公斤 。随着经济水平的发展 。中国的人均用纸量仍有上涨空间 。
6. 周期性：纸张行业基本5年一个周期 。
7. 行业特点：
（1）纸张属于资本密集型行业 。一吨纸价格在5000-7000元左右；
（2）纸机越来越先进和大型化 。消化一台纸机的产能大约需要2-3年时间；
（3）林浆纸一体化一直是行业追求的方向 。是企业竞争优势的体现；
（4）16年开始的环保整改促进行业集中度提升 。5000多家造纸厂萎缩到目前的2600多家；
（5）环保要求使得行业进入门槛比较高 。现有的存量资产不断扩张 。以争取市场增量 。
二、本轮行业周期特点
1. 本轮周期是以环保为机遇 。淘汰落后产能 。行业集中度不断提升 。外资和民营同步发展的过程 。这一轮周期的时间范围基本在2016-2023年 。
2. 各阶段情况：
2010-2016年竞争白热化 。纸价在底部震荡；
2016-2018年单边大幅涨价；
2018-2019年价格逐步回归正常；
2019-2020年价格寻底 。疫情爆发加速探底；
未来可能会有一个U字型阶段 。
3. 本轮周期的标志事件：
（1）环保事件；
（2）淘汰落后产能；
（3）行业集中度提升以后厂家的联手动作越来越强烈；
（4）中美贸易摩擦（19年5月份开始）促使纸价回归 。过程中纸张和纸浆价差拉大 。形成新的利润空间 。
因为2016-2017年的不断涨价 。造成新的纸厂不断投资新产能 。2019年开始密集兑现 。供求出现压力 。2020年疫情影响超预期 。已经变成经济事件 。全球商流受到影响 。外贸订单急剧萎缩 。需求端受影响较大 。
三、细分纸种市场表现
1. 包装纸（箱板瓦楞）
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