什么是定投？基金定投十年能赚十倍是真的吗？

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假设A股上证指数在10年内上涨10倍。从2,500点涨到25,000点。在这十年中。投资者每个月拨出一部分资金。坚持定投。这位投资者的投资回报为多少呢？下面就让我们来算一下。
让我们先从最简单的情况算起。即股票指数在10年中直线上升10倍。

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也就是说。在期初。股票指数为100 。在期末。股票指数为1000 。
同时我们假设：定投投资者每个月拨出1000元购买指数基金。连续购买120个月。

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基于这些假设。我们可以计算得出（计算方法见附件中的Excel表格）：
1）投资者的总成本。为12万元（每年1.2万X10年）。
2）该投资组合的期末市值。为￥302,579元。
3）该定投投资者的年化收益。为10% 。定投投资者总的投资回报。为1.5倍左右。
4）同期指数的年化收益。为26% 。是真正的“十年涨十倍” 。在这种情况下。定投投资者的投资收益。还不到“傻瓜型”投资者的一半。
当然。即使我们不做这些计算。也可以得出这个结论：在牛市中进行定投。投资回报肯定不如一开始就一把梭。
接下来。我们再来分析第二种情况。即对定投最有利的“微笑曲线”市场。
微笑曲线的意思。是市场先跌后涨。指数价格呈现出一个V型的形状。

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我们同样假设。定投投资者每个月拨出1000元购买指数基金。坚持定投10年。
股票指数从期初的100 。下跌到10 。然后在后半段。又从10 。上涨到100 。

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在这种情况下。定投投资者共投入12万元。期末的市值。为30.7万元左右。因此其年化收益。也是10%左右。投资者总的投资回报。为1.5倍左右。
有些朋友一定感到纳闷：怎么在一个微笑曲线中定投的年回报（10%）。和单边上涨的市场中定投的年回报（10%）差不多？好像有违大家的认识。
原因在于。在一个单边上涨的市场中。10年后的股指。从100涨到了1000 。因此投资者的所有投资组合都水涨船高。市值大了很多。而在一个V型市场中。股指先下跌。再上涨。本身并没有增加多少。定投投资者在前面半段。是不断亏损的。再神奇的投资魔术。也不可能无中生有。
我们知道。市场的走向。是捉摸不定的。有可能走出一个V字。也有可能走出一个倒V 。如果在一个倒V型市场中。定投投资者的投资回报为多少呢？

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计算结果如上图所示。我们假设指数从100上涨到1000 。然后在后半段又跌回100 。
在这10年里。定投投资者付出的总成本为12万元。期末市值为3万元左右。因此定投投资者的年化收益。为负13% 。
接下来。我们再更进一步。假设定投投资者有先见之明。在一个“微笑曲线市场”中。当市场下跌时。不断买入。然后在市场上涨时。不断卖出。看看他的投资回报有多少。
我们假设：指数在前5年。从100点下跌到10点。在这期间。定投投资者每个月买入1000元。因此共投资60000元。
到了后5年。指数从10点上涨到100点。定投投资者开始出货。
注意：这个时候。定投投资者虽然投入了6万元。但是他拥有的股票市值。远不到6万。这是因为。在他不断购买的过程中。市场在不断的下跌。事实上这时候。定投投资者拥有的股票指数数量。大约为1581手。乘以指数价格（10）。其市值为￥15,812左右。
我们假设。从“微笑曲线”的底部开始。定投投资者每个月卖出1581/60=26.35手。花5年清仓。因此该投资者在后5年中收回的总资金量。为￥88,157左右。

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投入6万。收回8万8 。该定投投资者的年化收益。大约为4%左右。比一个从一开始就一把梭的“傻瓜型”投资者的投资回报（0%）稍微好一些。
注意：这是一个定投投资者在理论上能够遇到的最佳情况。他拥有神一样的智慧和洞察力。准确判断到了市场的底部。在下跌时买入。上涨时卖出。真正做到了“低买高卖” 。
上面列举了单边上涨。V型。和倒V型市场下定投的投资回报。好像没有一个能够获得“十年十倍”的投资回报。我这里没有分析单边下跌的情况。有兴趣的朋友。可以自己去Excel表格里（文末有下载链接）找。其实不用算也知道。在一个单边下跌的市场里。无论怎么定投都是亏。