2020 年疫情影响下口罩需求量大增，当期其他领域超声波焊接设备占营收比重大增，比例为71.29%，yoy+71.20pct，2021 年疫情逐步得到控制，相关业务营收占比下降 。
随着未来新能源汽车行业高速增长对动力电池需求的持续拉动，公司超声波焊接设备及电池制造自动化系统需求将保持快速增长 。
公司 2021 年及 2022 前三季度应收账款周转天数有所改善、经营活动产生现金流量净额为负 。公司 2021 年与 2022 前三季度应收账款周转天数分别为 59.78 天、61.67 天，较 2020 年以前有较大改善，主要是受收入增长较快、期初应收账款余额较低所致 。
经营活动产生现金流量净额分别为-0.31 亿元、-0.62 亿元，主要是经营性应收项目增加导致的 。
2021 年末合同负债与存货增长较快 。
2021 年末，公司合同负债与存货分别为 1.05 亿元、1.87 亿元，分别较 2020 年增长 127%、104% 。根据公司招股书，这主要是因为 2021 年末公司动力电池焊接设备订单大幅增长导致的，相应的合同负债和存货等先行指标大增 。
2 锂电领域：景气度持续，复合集流体设备 0-1 放量在即2.1 锂电景气度持续，核心厂家先后扩产
新能源汽车保持高景气度，动力电池需求旺盛 。
根据中汽协统计数据，2021 年国内新能源汽车销量为 350.7 万辆，同比增长 165.1%，渗透率为 13.4% 。
2022 年 Q1- 3，国内新能源车销量为 456.7 万辆，同比增长 112.7%，渗透率为 23.5%，根据高工锂电 (GGII) 预测，2022 年全年新能源汽车销量有望超 650 万辆，2020-2025 年均复合增长率高达 47.2%，将进一步带动动力电池需求进一步增长 。
根据中国汽车动力电池产业联盟数据，2021 年国内动力电池累计装机量为 154.5GWh，同比增长 142.8% 。
2022 年 Q1-3 国内动力电池累计装机量为 193.7GWh，同比增长 110.5% 。如按照 2025 年单车带电量为 65KWh，我们预计 2025 年国内动力电池累计装机量有望达到 593.8GWh，2020-2025 年均复合增长率有望达 56.3% 。
根据起点锂电大数据公众微信号援引央视财经信息，我国已连续五年成为全球最大的锂电池消费市场，到 2025 年，全球动力电池出货量将超过 1TWh，动力电池将形成万亿级市场规模 。
核心电池厂迎来扩产潮，加速推进产能释放 。
为满足持续增长的订单需求，电池厂下半年以来持续在国内外新建产能基地，扩张高端优质动力电池产能，加速推进产能释放，积极抢占全球市场份额 。
据起点锂电不完全统计，自 6 月份至今，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、蜂巢能源、孚能科技等电池企业仅新签约投建项目就达 28 笔，扩产规模超 700GWh，投资总金额远超 2500 亿元 。
在 28 笔动力/储能电池投建项目中，从投资额来看，新签约项目投资基本超 50 亿元，大多数项目投资额已超百亿，产能规划也迈向 50GWh 乃至 100GWh 级别 。同时，TOP10 动力电池企业仍是此次扩产的主力军 。
可以看到，仅宁德时代、中创新航、国轩高科、蜂巢能源、亿纬锂能、欣旺达、孚能科技 7 家动力电池企业扩产产能就超过了 364GWh 。
2.2 超声波极耳焊接优势明显，一体式楔杆焊接技术打开极耳终焊国产替代通道
超声波焊接设备主要用于极耳焊接段 。
超声波金属焊接设备主要应用在电芯中段的极耳焊接环节 。动力电池极耳是从动力电池电芯中将正负极引出来的金属导电体，动力电池的电芯一般通过卷绕或叠片工艺而成，每层电芯箔片伸出一层极耳箔片，卷绕或叠片完成后多层极耳箔材会贴合对齐在一起，一般正极为多层铝箔片，负极为多层铜箔片 。
超声波焊接优势明显，为锂电极耳焊接不可替代的重要工艺 。
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