可转债炒作曾盛行：已对违规行为做出处罚
近年来，可转债逐渐成为上市公司特别是中小民营上市公司的重要融资工具，在服务实体经济、提高直接融资比重、优化融资结构等方面发挥了积极作用，但也暴露出一些问题，如制度规则与产品属性不匹配、日内波动较大、投资者适当性管理不适应等，需要予以完善 。
此前一段时间，可转债市场炒作盛行，监管部门已经对多只可转债进行重点监控，并对违规行为做出处罚 。
5月23日，上交所发布对郑某某炒作永吉转债的纪律处分 。5月17日，郑某某短时间内多次通过大笔高价申报的方式实施异常交易行为，导致永吉转债上市首日尾盘价格偏离正股大幅波动，转股溢价率畸高，严重扰乱该债券正常交易秩序，可能误导其他投资者的交易决策，情节十分严重，市场影响恶劣 。上交所依规对该投资者做出限制其名下证券账户交易本所债券3个月的纪律处分决定 。
此外，6月份以来，上交所对永吉转债、东时转债等异常波动可转债持续进行重点监控；深交所对异常波动的“泰林转债”等可转债进行重点监控 。
专家解读：打击过度投机炒作行为 强化投资者保护
南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《证券日报》采访人员采访时表示，近期，一些炒作资金进入可转债市场，使得部分可转债出现大幅异常波动 。此次沪深交易所优化可转债市场交易规则，是审慎监管的体现，有助于打击过度投机炒作行为，强化投资者保护，促进可转债市场平稳运行 。
川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，设置价格涨跌区间限制，有利于平抑市场非正常波动现象 。从保护投资者角度来看，《交易细则》能够起到一定的积极作用 。由于可转债与正股价格存在着非常强的相关性，新的规则对影响价格的信息披露也做了进一步的要求，与现有的一些相关监管规则更加贴近 。从投资者适当性角度来看，新的规则也充分考虑了先前的交易开户者的情况，进行新老划断，制度设计上更加合理 。
田利辉表示，可转债市场较为复杂，一些投资经验很少的投资者参与可转债交易，很容易损失严重 。对新入市投资者设定门槛，加强了对投资者保护 。另外，为了进一步加强可转债市场投资者保护，需要加强投资者教育，使投资者明白市场风险，并及时披露对违规者的处罚，更好地警示投资者，抑制炒作之风 。
沪深交易所表示，将在做好相关反馈意见、建议收集评估、吸收采纳等各项准备工作后，正式发布《交易细则》 。接下来，沪深交易所将继续践行“建制度、不干预、零容忍”方针，坚持市场化、法治化改革方向，按照证监会统一部署，夯实制度基础，维护交易秩序，持续推动可转债市场高质量发展，更好发挥可转债市场服务实体经济的功能 。
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图片 | 站酷海洛 包图网 编辑 | 乔川川
【股票转债交易规则 转债交易规则及费用】审核 | 闫立良 终审 | 张亮
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