A股ETF交易作为一种被广泛应用的投资方式，其规则和费用对于投资者来说显得尤为重要 。对于初次接触A股ETF交易的投资者来说，了解其交易规则及费用情况，则是制定个人投资策略的首要步骤 。本文将针对A股ETF交易规则及其费用进行介绍和分析，力求为广大投资者提供更加全面和精准的参考 。
文章插图
能否简单介绍一下指数和ETF？
ETF又是如何进行交易的呢？
通常所说的指数，是用来反映整个股票市场上各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标，简称为股票指数 。指数投资简单易懂，公开透明，容易操作，剔除了投资者自身情绪的影响和人性的固有弱点等，比较适合普通投资者 。
而ETF是 Exchange Traded Funds的英文缩写，中文称为“交易型开放式指数证券投资基金”，又称“交易所交易基金” 。是以追踪特定指数为目标、能够在交易所进行交易且可以随时进行申购赎回的基金 。其核心特点是可以像股票一样交易指数 。
ETF的优势有很多，可以总结为五大点：
1
费用成本低廉
ETF的管理费率通常为普通开放式基金的三分之一 。此外相较于股票，ETF少付0.1%的印花税，交易费用节省约50%；相较于普通指数基金，ETF交易费用大大少于后者 。
2
风险分散
ETF提供多样化的投资组合，避免“把鸡蛋放在一个篮子里”，同时解决了选股难题 。
3
使用灵活
ETF申赎机制使其成为卖空或买入个股、指数的替代方式 。
4
操作透明
ETF运作透明，免去对基金经理的依赖、成本确定、不会因申赎影响收益（牛市、熊市） 。
5
交易迅速
ETF交易效率高，部分可T+0；到账时间短，卖出ETF资金当日可用，第二日可取 。
总体来说投资于ETF省力、省心、省钱又省时 。
在一级市场上，投资人用实物申购/赎回ETF（参与者多为机构、大户），在二级市场上，投资人像买卖股票一样买卖ETF 。一级市场和二级市场间有机会进行套利 。
图 ETF的一级申赎和二级交易
ETF的申购赎回一般采用“份额申购、份额赎回”的方式，用一篮子股票换购ETF份额，或赎回成一篮子股票，还要多准备一点点钱，这个就是“现金差额” 。
一般会有一个投资者申购赎回清单（简称PCF清单），其中包含了最小申购、赎回单位所对应的各成份证券名称、证券代码及数量、现金替代溢价比例、固定替代金额和现金替代标志等信息 。它相当于进行申购一篮子ETF的一个详细清单，让你知道需要什么样的证券组合才能换到一个篮子的ETF的基金份额 。
指数投资策略丰富多样，能否介绍几个具有代表性的配置策略？
配置策略中比较具有代表性的有大类资产配置策略、核心+卫星策略、大小盘轮动策略、行业轮动策略等等 。下面具体来介绍一下 。
大类资产配置
大类资产配置，就是根据投资需求，将资金在不同大类的资产类别（债券、股票、大宗商品或现金）之间进行分配，通俗的理解是鸡蛋不放在一个盒子里，东边不亮西边亮 。对于股票ETF投资而言，A股、美股、港股可以互为补充，风险分散，对冲风险 。黄金等商品类ETF和债券类ETF资产，与股票类ETF相关性较低，可以用于避险 。
图 不同大类资产之间的相关性
计算区间：2004-2021
提示：以上策略仅用于举例，不代表投资建议
核心+卫星策略
借鉴全球主流的大类资产配置 *** ，选择市场中“国内宽基指数+行业指数+境外权益+商品+债券”等品种构建大类资产配置组合 。
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