股市交易,攻守兼备难。进攻要犀利,防守要稳健,如何平衡？ _经验知识

股市中攻和守的过程实际上还是仓位管理的过程。
你的仓位加上去了。那么涨起来比轻仓就快。当然下跌的也比轻仓狠；你把仓位减下去。想起来比重仓慢。但是下跌的时候回撤也比重仓小。这就是我们所说的盈亏同源。你讲的既要进攻犀利。又要防守稳健。因为短期股市的不可预测的原因导致几乎不太可能。让我想起两句俗语:甘蔗不能两头甜和鱼和熊掌不可兼得。长期投资者只能确定性较大的大周期的两端做进攻和防守的部署。即加仓和减仓。

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那么我们根据什么来管理仓位呢。概率和赔率。我们可以借鉴赌场经验。这方面最有名的是凯利公式。影响我们持仓比例的有三个因素。可能的上涨概率、可能的上涨幅度、可能的下跌幅度。得出以下公式。
【股市交易,攻守兼备难。进攻要犀利,防守要稳健,如何平衡？】持仓比例＝(预期的上涨幅度*预期的上涨概率-预期的下跌幅度)/预期的上涨幅度

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要说凯利公式的理念精髓。就是善于把握概率和赔率。实际上一句话就可以总结：无把握轻仓。有把握重仓。从这个角度说。以巴菲特为代表的价值投资者都是这样分配资金的。投资者先制定一个投资策略。然后把这个策略量化为一套具体指标。最后形成一个固定的“公式” 。以后就严格执行。因为选股有很大主观判断和模糊空间。特别是对管理层的认知和评价。靠阅历和眼力。所以“投资既是一门科学。又是一门艺术” 。确定性越高的投资。就越值得用更多资金参与。
什么时候确定性高呢。那就是摆钟的两个极限区域。即指数的牛熊周期两端。赚的是估值和情绪的钱。也叫贝塔策略。这个策略核心方法是基于市场情绪和指数估值来判断买入和卖出的。熊市便宜的时候买。牛市贵的时候卖。贵出如粪土。贱取如珠玉。市场行为。就是以新闻和大众的情绪来判断熊市还是牛市。判断牛熊这个并不难。因为判断一个人是胖子还是瘦子一眼就能看出来。难的是判断他的具体体重参数。难的是可以忍受不精确带来的暂时回撤。指数估值指的是某个指数长期以来的估值波动范围。通常以十年百分位这个范围做投资参考。这个蛋卷和且慢上都有。选择一个作为参考即可。

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在极端的情况下。市场甚至会出现确定性100%的事情。那时不仅可以all in 。甚至可以杠杆资金参与。反之。确定性越低。就只能用越少的资金参与。也就是说一旦你错过了熊市底部的布局。来到不高不低的位置。就不可重仓了。一旦违背这个原则。就可能在小概率事件中被消灭。一个投资者要想在股市上生存下来。必须建立一套属于自己的投资系统并严格执行。否则就算押中一两只大牛股赚了钱。最终几轮牛熊交替下来也迟早得被市场消灭。
另一种是阿尔法策略。赚的是企业成长的钱。简单说就是拿着那些赛道超长的成长类企业。让那些好企业带我们飞。龙头企业成长性不错。在发展过程中能不断拓宽护城河。以低估过合理的价格买入。通过长期持有。就能赚到企业长期成长的钱。体现到标的上是选择买入常年ROE优秀且稳定的行业龙头。

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格雷厄姆的股债再平衡策略
格雷厄姆《聪明的投资者》里有一种长久穿越牛熊的策略。简单的股债再平衡组合：投资者把资金平均分成两份。50%配置在权益类产品（股票、ETF ）。50%配置在低风险固定收益产品（债券、货基）。设定再平衡时间。每隔固定时间调整权益类资产和固收类资产的比例重新恢复到50：50 。这个固定时间可以是一年或半年。

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如果固定时段内。股票涨了。意味着估值贵了。减仓止盈。资金流入债券仓位；如果股票跌了。相当于估值低了。加仓抄底。资金流入股票仓位。整体组合始终保持股债50：50的动态平衡。如此这般。攻守兼备。在遭遇到股灾的时候。损失可控。还有资金不断补仓；未来迎来牛市。也不会踏空错过。除非极端大牛市始终持有50%的股票仓位。如果极端高估。可以暂时清仓。