价值投资最重要的是什么？( 二 ) _经验知识

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3.只有好的老技术和老产品还不行。必须时刻追踪。研发业界的领先的新技术和新方向。保持不被时代淘汰
柯达照片。诺基亚手机历史上是业界多么传奇的存在。但就是由于固步自封。死抱着旧技术和产品不放。最终由于老产品被新技术所替代。难逃被业界和历史嗦淘汰的命运。
当中国率先在全世界吹起了新能源汽车的东风时。博世作为传统燃油汽车零部件的领军企业。也很早就开始了在新能源汽车市场的布局。可以追溯到2009年。那时候。中国新能源汽车的风才刚刚吹起。
2009年。博世在庆祝其进入中国100周年之际。宣布进入中国的新能源汽车市场。在第十三届上海国际车展上。博世首次在中国集中展示了其全系列新能源汽车技术。
彼时。博世董事、亚太区业务负责人瑞世轲（Uwe Raschke）表示。博世将把动力总成电气化技术引进中国。支持中国发展新能源汽车。将在中国推出安全、长效的用于混合动力汽车和电动汽车的锂离子电池。为了向中国厂商提供相关技术和产品。博世还在上海成立了一个新能源汽车技术的研发应用小组。
2011年5月。时任博世（中国）投资总裁陈玉东在接受媒体采访时表示。“我们在混合动力和电动车的动力总成系统上均建立起齐全的产品线。包括电动汽车的电池、电机、底盘制动系统等。
这两年。博世又与中国新能源汽车领域的领先者合作。比如与宁德时代合作推出高性能电芯。又与蔚来汽车签署战略合作协议。双方将在传感器技术、自动驾驶、电机控制和智能交通系统等领域展开重点合作。与此同时。博世还为蔚来ES8提供了驾驶辅助系统、控制单元、传感器和智能化助力器iBooster等关键部件。中国目前作为世界第一大汽车市场。只有在中国新能源汽车市场保持领先优势。博世才能在下一个十年保持业界领先。

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【价值投资最重要的是什么？】好的管理层。锐意进取。既能保持好的管理优势。又能洞见市场方向。保持公司产品和技术。服务不落后于市场
这一点。可以从苹果灵魂人物乔布斯去世前挑选的苹果CEO库克的表现中看到。库克虽然不是技术天才。也没有做出什么惊呆世人的苹果新产品。但是库克善于从管理角度出发发挥企业优势。比如大规模的推进在中国进行代加工。降低生产成本提高利润；不断在已有产品线上推陈出新。让苹果手表。苹果耳机。苹果服务的营收不断扩大。虽然没做到在业界第一个推出新技术。但是把握产品质量始终是业界第一的美誉。造成苹果手机用户换手机频率下降很大程度上是因为产品质量太好。使用时间太长造成。对新技术采取可靠为主。如果技术不成熟宁愿不推出。比如无线充电板数次推迟。搭载5G新技术的新手机也相比竞争对手晚一年再推出。等待市场5G技术更加成熟。相对来讲。一个优秀的行业领军企业的管理者不应追求过于激进的策略。更多时候是以稳为先。

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好的公司。必须有护城河。无论护城河来自于市场。来自于专利技术。还是来自于无可比拟的天然禀赋。有护城河的企业。都能在更长的时间长河中维持企业利润和市场份额
这一点。可以参考苹果手机的ios系统软件的自成体系和领先于其它手机系统的安全性。流畅性和软件可管理性。造就了苹果软件超高的利润率。
也可以参考贵州茅台酒独一无二陈储酒制度。茅台新酒要陈储五年。才能卖出。而且。每年只卖不到70%的新酒。剩余的酒都留下来。作为勾兑用途。这就是茅台人常说的：“不卖新酒。不挖老窖！”茅台经年累月实行陈储制度的结果。就是累积了极其丰富的陈年老酒。俗语说。酒是陈的香。陈储制度为茅台。准备了上千种不同味道、不同轮次、不同年份。长年累月地吸收了日月精华的陈年老酒。老酒不但香。在新酒中只要加入一丁点老酒。就可以使到新酒的品质大为改善。而每一瓶茅台酒。都是由几十种甚至上百种新老基酒勾兑而成。使到每一瓶茅台酒。都新中带陈。都有浓浓的老陈味。让每一瓶茅台酒的品质。都无敌于天下。

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而像高通这个美国通信企业。在3G通信时代以前还是个小公司。虽然有中国的“小灵通”产品。但仅仅局限于中国市场的部分移动用户。但高通拥有一大批通信技术专利。随着3G时代的到来依靠CDMA技术专利授权发展壮大。并且研发了很多4G乃至5G市场的专利技术。依靠技术授权在4G时代生产的手机SOC芯片逐渐独步天下。超越了之前的先行者三星。爱立信。阿尔卡特。诺基亚等。成为世界通信市场仅次于苹果的大玩家。高通的护城河。也就是通信技术专利授权的盈利模式。