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产业互联网|华大九天开盘涨超120%，国产工业软件迎来上市潮｜硅基世界

产业互联网|华大九天开盘涨超120%，国产工业软件迎来上市潮｜硅基世界
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（图片来源：深交所官方路演平台）
为了减少美国进口芯片设计软件工具的依赖 ， 最近两年 ， 中国集成电路电子设计自动化 (EDA) 行业发展备受关注 。继“EDA第一股”概伦电子（688206.SH）上市半年后 ， 如今又一家国产EDA公司正式登陆A股 。
钛媒体App 7月29日消息 ， 国内EDA软件龙头企业“华大九天”（301269.SZ）今天上午正式在深圳创业板挂牌上市 ， 开盘价为69.05元/股 ， 较发行价32.69元涨111.2% ， 市盈率高达280% 。截至发稿前 ， 华大九天股价涨超120% ， 总市值达人民币400亿元左右 。
与此同时 ， 另一家EDA软件企业“广立微”已经于26日完成申购；而国产CAD（即计算机辅助设计）软件公司苏州“浩辰软件”正等待上市审核 ， 最快8月成为“国产CAD第二股” 。
国产工业软件正在迎来上市潮 。
尽管华大九天在国内EDA市占率仅为6% ， 但二级市场仍关注国产工业软件上市动向 ， 半导体“替代盛筵”并未褪去 。
云岫资本合伙人兼CTO赵占祥对钛媒体App表示 ， 未来国内EDA市场需要发力高端数字大芯片（CPU、GPU等）的EDA工具和部分关键性技术、创新性的EDA软件工具 。“目前看国内企业EDA规模较小 ， 但是未来有机会壮大 。”
2021年营收近6亿 ， 中芯、韦尔及8家国资为战投方EDA通常指 ， 利用电脑辅助设计软件来完成集成电路的功能设计、验证等流程的设计方式 ， 其贯穿近6000亿美元的集成电路（IC）产业设计、制造、封测等各个环节 ， 被誉为“芯片之母” ， 是IC产业最大的基础支柱之一 。芯片工程师必须依靠EDA软件工具 ， 才能完成电路设计、版图设计等工作 。
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（图片来源：民生证券研究）
EDA软件在芯片产业中不可或缺 。2019年5月 ， 美国商务部将华为列入实体清单 ， 导致其无法使用最新的EDA软件设计麒麟芯片 ， 让工业软件的自主性愈加受到重视 。（详见钛媒体App前文：《国产EDA ， 到底能不能打破海外三巨头垄断？| 钛媒体深度》）
行业机构数据显示 ， 2021年全球EDA市场规模达138亿美元 ， 预计2030年将达到340亿美元 。
目前 ， 国内市场长期被海外EDA三巨头统治 。以收入规模计 ， 2020年中国EDA市场 ， 美国新思科技（Synopsys）、美国楷登电子（Cadence）和西门子EDA市场份额合计超过77% 。而国内厂商中 ， 华大九天在国内市占率仅达到5.9% ， 排在第四 ， 居本土企业首位 。
华大九天成立于2009年 ， 主要从事EDA工具软件的开发、销售及相关服务 ， 主要产品包括模拟电路设计全流程EDA工具系统、数字电路设计EDA工具等 。目前既有产品中 ， 只有电路仿真工具技术支持5nm ， 其他模拟电路EDA工具支持28nm制程 。
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招股书显示 ， 以人民币计 ， 2019年、2020年及2021年 ， 华大九天营收分别为2.57亿元、4.15亿元以及5.79亿元；归母净利润分别为0.57亿元、1.04亿元和1.39亿元 。
不过 ， 华大九天利润中包含高额的政府补助 。招股书显示 ， 2019年-2021年公司获得政府补助总额分别为5430.27万元、7040.57万元和1.08亿元 ， 占当期利润总额的95.00%、67.99%和77.48% 。资金用途为软件产品增值税 ， 即征即退款和EDA项目补助等 。
所以过去三年 ， 华大九天扣非后归母净利润仅不到5400万元 ， 甚至今年一季度还亏损了1045万元 。
2021年底 ， 华大九天获得深交所上市批准 ， 但因其IPO法务机构“金杜律师事务所”涉及乐视网财务造假案被正式立案调查 ， 导致华大九天上市进程被推迟 。今年3月 ， 华大九天重启了IPO计划 。
另外 ， 华大九天的股东信息一直备受争议 ， 主要因为持股其13.81%股份、第三大股东上海建元股权投资基金合伙企业背后 ， 申通地铁和上海隧道工程有限公司持股70%和21.5% 。因此这意味着 ， 申通地铁和隧道工程股份（600820.SH）分别间接持有华大九天9.67%和2.97%的股权 ， 后者为上市公司 。
针对相关争议 ， 隧道股份前天（27日）在互动平台回复中确认 ， 公司股东上海建元这一基金 ， 在隧道股份财务报表中列入长期股权投资科目 ， 按权益法核算 。
与此同时 ， 华大九天第一大股东则是国有的中国电子集团 ， 持股26%；第五大股东国家集成电路产业投资基金（国家大基金） ， 持股11% 。上述股东均为“国家队” 。
据悉 ， 此次华大九天IPO ， 筹资超过25.5亿元人民币（3.81亿美元） ， 用于多个EDA工具升级以及开发项目 ， 包括构建模拟和数字芯片设计和验证工具等 。
根据最新公告 ， 中芯晶圆宁波、韦尔股份以及8家国资背景机构 ， 共12家战略投资者（除核心员工资管计划和保荐机构跟投）参与战略配售 ， 超募比例为31.5% 。
未来 ， 华大九天公司有三个发展目标：到2023年帮助中国“补齐”关键芯片EDA软件类别产品短板；到2025年“完全国产化替代”国外芯片设计工具 ， 打造芯片设计所需的全流程软件工具系统；到2030年成为全球EDA软件行业的领导者 。
上市潮来袭：国产EDA收入增长 ， 发展仍要靠并购根据上交所7月20日披露 ， 国产CAD（即计算机辅助设计）软件公司苏州“浩辰软件”已完成过会 ， 最快下月在科创板挂牌上市 。
无独有偶 。7月25日 ， 广立微发布IPO战略投资者配售信息显示 ， 国家集成电路产业基金二期、广州湾区半导体产业集团、浙江金控投资和湖南麓谷发展集团等四家战略投资者参与配售 ， IPO超募129% ， 预计最快下周在深交所挂牌 。
随着中国大力推动发展国产工业软件 ， 以试图提高中国在包括EDA软件等技术方面的自给自足 。因此 ， 许多国产工业软件企业看到了科创板、创业板注册制的新机遇 ， 国产工业软件产业链企业纷纷开启了上市之路 。
赵占祥告诉钛媒体App ， 国产EDA公司迎来上市潮 ， 背后原因之一是由于中美科技竞争导致公司有机会拿到了国内半导体企业高端EDA软件的订单 ， 而软件单价高 ， 所以近两年国产EDA公司收入迎来爆发式增长 。
财报显示 ， 概伦电子2021年收入为1.94亿元 ， 同比增长41%；而华大九天过去四年收入的复合增长率达56.52%；另一家EDA公司“国微思而芯”2020年营收同比增长近200% 。
“这既是EDA行业的结构性机会 ， 也是国产替代的机遇 。”赵占祥表示 。
芯华章科技首席市场战略官谢仲辉则认为 ， 从目前的政策背景和市场需求看 ， 国产EDA工业软件行业属于长期投资的赛道 ， 正不断释放对投资人的红利 。
“EDA投资价值主要体现三方面 ， 一是EDA产业所带来的芯片行业成长性较高；二是EDA技术门槛高 ， 核心竞争力难以复制；三是国内数字验证EDA领域企业有很高的市场发展空间 。”谢仲辉接受钛媒体App采访时表示 。
不过 ， 长期以来 ， 寡头垄断、技术壁垒高 ， 投资周期长 ， 缺乏产业生态以及人才短缺制约着国内EDA等工业软件行业发展 。因此 ， 国内EDA市场依然面临诸多挑战 。
“与国际EDA三巨头厂商相比 ， 华大九天在品牌影响力、技术研发水平、资金实力和市场占有率等方面 ， 均存在一定差距 。”华大九天在招股书中表示 ， 目前整体行业自给率很低 ， 中芯国际、中国电子集团、华虹半导体以及京东方是华大九天的核心客户 。从全球来说 ， 华大九天市占率不足2% 。
目前 ， EDA领域主要发力“智能化EDA” ， 即人工智能（AI）与云计算技术驱动EDA工具软件 。
接受钛媒体App采访时 ， 西门子EDA全球副总裁兼中国区总经理凌琳表示 ， EDA通过机器学习、实时运算等 AI 技术 ， 可以将芯片仿真效率提升 ， 简化了计算量 ， 光刻流程的数据也更加精准 ， 并且解决了芯片生态协同等问题 。而“EDA上云”解决了良率提升、散热等问题 。
全球EDA巨头Cadence此前宣布 ， 其芯片设计自动化工具Cerebrus利用机器学习技术 ， 实现了高达10倍的工程生产力提升 ， 20%的PPA（性能、功耗与面积）结果改进 。
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对于消费电子砍单现象 ， 凌琳认为 ， 尽管消费需求下滑使得供应链变化 ， 但半导体的数字化趋势并不会改变 ， 生活、市场、经济背后都与基础芯片、半导体息息相关 。所以 ， EDA等工业软件行业发展并不会因此停止 。
此外 ， 未来EDA行业仍需要并购才能发展 。云岫资本撰写的《2021中国半导体行业投资深度分析与展望》报告中提到 ， 国内EDA产业的发展需要并购 ， 才能更好的做大做强 。
凌琳接受钛媒体App采访时表示 ， EDA是一个非常复杂、专业、精细的行业 ， 需要业内公司有耐心的和长期的投入 ， 以及战略的眼光、新技术的并购等方式配合 ， 才能让EDA的并购变得非常有效 ， 产生协同效应 ， 持续形成良性发展和高速成长的趋势 。
概伦电子上市之前的2019年 ， 完成了对博达微的收购并成功进行了整合 ， 随后2021年6月概伦再次成功收购韩国EDA公司Entasys 100%股权 ， 完善产品并提高市场占有率 。此外 ， 华大九天也在招股书中提及EDA并购优势 ， 称这是提升综合技术实力的重要途径 。
凌琳认为 ， EDA行业的本质在于不断创新迭代 。而商业并购对于EDA行业来说是一个大概率事件 ， 以此累积成全链条才能获取或扩大市场份额 。
“我相信并购最终目的 ， 第一是要在生态系统里面连接上下游；第二是支撑客户去做更艰难的、更复杂的设计 ， 让客户更简单、更方便的用好EDA工具 。”凌琳对钛媒体App表示 。
不过从二级市场来看 ， 上市后的工业软件企业情况不如预期 。
2021年3月上市、被誉为“国产CAD第一股”的中望软件（688083.SH ）当前股价较上市当天开盘价跌去50%以上 。而存储EDA公司“概伦电子”股价也较去年12月上市当天跌去20%以上 ， 市值缩水了人民币40多亿元 。
【产业互联网|华大九天开盘涨超120%，国产工业软件迎来上市潮｜硅基世界】华大九天董事长刘伟平曾这样形容EDA行业：第一名吃肉 ， 第二名喝汤 ， 第三名舔碗 ， 第三名以后啥也没了 。不过从目前市场份额来看 ， 华大九天距离“吃肉”似乎还有很长的路要走 。（本文首发钛媒体App ， 作者｜林志佳）

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