投稿|网红基金经理翻车,基民还敢购买诺安均衡优选一年持有基金吗?

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图片来源@视觉中国

文|公司研究室,作者|雪岩
随着公募基金逐步公布半年报,各大基金公司业绩出现分化 。虽然头部基金公司业绩具备优势,但中小规模基金公司业绩却出现明显下滑,特别是诺安基金净利下降四成 。据悉,2022年诺安基金上半年实现营业收入5.02亿元,同比增长7.24%,实现净利润1.28亿元,同比下降42.29% 。
从整体业绩来看,截至8月29日,主动权益基金的业绩首尾之差已超过100个百分点,业绩领先的头部基金收益超60%,而落后者则亏损超40% 。业内人士表示,这不由得让人想起蔡嵩松管理的诺安创新驱动基金,截至8月29日,今年以来收益率-42.79% 。
当基金业绩出现分化之际,基民该如何应对?新发行的诺安均衡优选一年持有混合基金还敢买吗?
网红基金经理翻车记,诺安创新驱动A排行倒数第一2022年8月29日,诺安均衡优选一年持有混合发行,基金全称为诺安均衡优选一年持有期混合型证券投资基金A、诺安均衡优选一年持有期混合型证券投资基金C,交易代码为016454、016455,计划募集期为2022年8月29日—2022年9月19日 。
不过,虽然近期诺安基金有新基金发布,但今年诺安基金的半年报并不理想,笔者发现,诺安基金的蔡嵩松最有看点,从业以来一直被外界打上“重仓半导体”标签的蔡嵩松,这次因为排名倒数第一再次破圈 。有基民在贴吧表示,快小半年了,这只基金套了我半年,不是倒数第一就是倒数第二,这操盘能力太“强”了 。难道蔡嵩松的业绩至暗时刻就要到来了吗?
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(数据来源于天天基金网)
据天天基金网显示,诺安创新驱动混合A成立于2015年6月18日,截至5月31日净值为0.8480,近6月收益率-29.19%,今年以来收益率-42.79% 。即使把时间周期拉长,近1年来收益率-44.98%,近2年来收益率也是-17.65%,近3年、近5年均跌超10% 。可以看出,自基金成立来收益率也是亏损,长期如此稳定亏钱的基金也是罕见 。
据Wind数据整理,蔡嵩松所管理的诺安创新驱动混合基金创下-56.26%(2021年9月14日至2022年4月26日)的任期最大回撤,垫底同期混合型基金最大任期回撤排名 。而截至8月29日,该基金自今年以来跌幅为42.79%,排名也在同类产品中长期处于垫底的位置 。
值得关注的是,业内纷纷认为,诺安创新驱动混合业绩的大回撤,或许与蔡嵩松去年5月份接手后大面积换股有关 。去年二季报后,该基金的持仓几乎全部持有半导体股票,到了三季报,诺安创新驱动混合仍然继续加仓半导体 。2021年四季度,前五大重仓股还是以半导体为主 。
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【投稿|网红基金经理翻车,基民还敢购买诺安均衡优选一年持有基金吗?】(数据来源于天天基金网)
一般而言,基金经理会依据市场走向,通过减仓或者重仓某个板块赚取超额利润 。我们也可以通过上表看出,今年来诺安创新驱动A之所以跌超40%,成为倒数第一名,这与2021年四季度仓位偏重有关,而2022年1季度持仓更是达94% 。如此重的仓位,再叠加行情突变,该基金业绩大幅回撤,并且排行倒数第一,也是意料之中的事情 。
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(数据来源于天天基金网)
据天天基金网显示,截至2022年一季度,该基金前十大重仓股分别为卫士通、旗天科技、数字认证、京北方、新国都、浪潮软件、数据港、科蓝软件、普联软件、宝兰德,其中卫士通占股9.39% 。与2021年四季报相比,今年一季报前十大重仓股差不多全换了 。
2021年四季报显示的前十大重仓股,分别为盛美上海、长川科技、芯源微、宏微科技、北京君正、致远新能、雄韬股份、中自科技、新风光、鼎阳科技 。业内人士表示,诺安创新驱动A2022年1季度的10只重仓股,在4月初至5月30日近两个月间,有8只股价跌幅超过20%,科蓝软件和数据港两只股票股价跌幅超过30%,使得该基金收益率继续下跌,继续跑输业绩比较基准 。
笔者回顾2021年前十大重仓股发现,诺安创新驱动A业绩差与部分重仓股有关 。2021年末该基金的10只重仓股中,有6只在今年1季度内股价跌幅超过30% 。最惨的3只是鼎阳科技、新风光和长川科技,同期股价跌幅分别是44%、37%和36% 。
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数据来源于同花顺
今年一季度第一大重仓股卫士通,蔡嵩松自2021年三季度开始便一路持有,但到了2021年四季度卫士通股价在创出64.57元/股的高位后出现大跌 。2021年11月15日至2022年8月29日,卫士通区间跌幅已经达43.44% 。据卫士通2022年一季报显示,报告期该公司归母净利润亏损3845万元,扣非净利润亏损4162万元 。业绩公布后股价出现下跌,说明蔡嵩松的左侧布局尚未见成效 。
8月25日晚,卫士通发布2022年半年报 。今年上半年,公司实现营业收入13.1亿元,同比增长55.33%;实现归属于上市公司股东的净利润989.02万元,同比扭亏为盈 。不过,经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量净额分别为-6.29亿元、-6.24亿元、-308.27万元,同比增长32.75%、下降1130.11%、下降103.45% 。
面对业绩回撤,诺安创新驱动曾在一季报表示,2022年1月12日,国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》 。该规划提出总体目标:到2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10% 。从计算机行业本身来看,过去几年对比新能源、半导体等成长赛道一直是负收益,目前的估值都处于历史估值中枢的中下部,今年的数字经济是行业的最强催化,这是全行业信息化含量的提升,是计算机行业总量提升的逻辑 。
从细分板块来看,东数西算、数字人民币、网络安全、行业信创等,都是可以自上而下把握的机会 。行业估值较低,产业基本面出现拐点,就是最大的投资逻辑 。蔡嵩松曾接受采访时表示,我知道,最纯粹的科技成长投资可能不是一条平坦之路,而是一条崎岖之途,存在着很大的失败可能 。但我依然想去尝试,也会对用尽全力之后的结果坦然接受 。
诺安基金净利下降42.29%,诺安基金规模增速下降据大恒科技披露的半年报显示,2022年诺安基金中期业绩并不理想,诺安基金2022年上半年实现营业收入5.02亿元,同比增长7.24%;实现净利润1.28亿元,同比降逾四成,下滑42.29% 。截至6月末,诺安基金的总资产为22.34亿元 。
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数据来源于同花顺
业内人士表示,诺安基金净利润出现大幅下滑与诺安基金规模增速放缓有关 。据同花顺显示,截至2022年二季度末,诺安基金规模为1440.71亿元,基金数量为60只,位列公募基金第38位 。其中,货币型基金规模达到780.88亿元,规模最高;混合型、债券型、股票型规模分别为429.29亿元、170.90亿元、53.23亿元 。
从基金类型来看,诺安基金的货币型基金规模为780.88亿元,约占总体规模的54.2%,该类型基金产品上半年的平均收益为0.91%,与同类基金收益基本持平 。而混合型基金为429.29亿元,平均收益为-2.58%,亏损幅度高于同类基金的-1.48% 。
债券型基金规模为170.9亿元,平均收益为1.64%,低于同类基金1.82%的收益 。股票型基金规模为53.25亿元,平均收益为-4.09%,亏损幅度低于同类基金-5.46%的水平 。指数型基金规模为9.06亿元,平均收益为-5.58%,亏损幅度略高于同类基金-5.35%的水平 。
从基金规模来看,近年来诺安基金的规模较2019年初的1082亿元有所提升,
但近年来增速已经出现明显放缓 。据同花顺显示,2020年中期至2022年中期,诺安基金管理规模分别为1049.81亿元、1308.40亿元、1440.71亿元 。2022年中期与2021年中期相比,诺安基金公募管理规模增速下降超过5成 。
业内人士表示,近年来诺安基金的数量不增反减,或许与这两年没有发行新基金有关 。截至今年二季度末,公司基金数量从2021年4季度末的62只减少至今年2季度末的60只 。与此同时,除了没发新基金外,今年年初至今,还有两只基金相继被清盘 。
据了解,进入2022年来,诺安恒惠和诺安纯债A两只中长期纯债基金先后于今年2月和6月宣告终止基金合同,并在当月完成清算 。另外,笔者发现,除了上述因素外,诺安基金顶流蔡嵩松上半年业绩大幅下滑,也是诺安基金整体业绩下降的因素之一 。
据同花顺显示,截至2021年12月31日,诺安基金非货币型产品的管理规模为686.52亿元,排名53|175;混合型基金的管理规模为465.70亿元,排名31|165;货币性基金的规模为648.92亿元,排名34|113;而混合型产品中,蔡嵩松的管理规模超过300亿元 。
然而,根据基金一季报显示,蔡嵩松最新的管理规模为283.98亿元,较去年末缩水了超34.81亿元 。现在蔡嵩松旗下管理规模最大的是诺安成长混合规模达246.16亿元 。作为诺安成长的基金经理,蔡嵩松一直有着“半导体一哥”之称,也曾被基金称为“做科技投资最利的矛” 。
不过,这位顶流个性十足,时不时给投资人带来大“惊喜” 。与其他基金经理有所区别,他的打法经常引发市场争议,也曾因基金业绩波动过大冲上热搜,可以说,基民对蔡经理既爱又恨 。随着业绩的回落,蔡嵩松整体的管理规模已经出现下降趋势 。
二季度,蔡嵩松的管理规模回升至306.16亿元,截至目前,蔡嵩松管理基金数量已经达到5只,其中最新规模达266.36亿元的诺安成长仍为其代表作,也是诺安基金除货币型基金诺安天天宝外规模最高的产品 。不过,自2020年后诺安成长便跌下神坛,严重跑输同类平均,排名由同类前五跌至后20%行列 。
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(数据来源于天天基金网)
从最近一年业绩表现来看,不包括今年接管的两只基金在内,蔡嵩松余下在管基金在诺安基金内部也处于垫底位置 。据天天基金网显示,蔡嵩松旗下所管理的基金正遭遇净值深度回撤 。截至8月29日,今年来五只基金产品全部处于亏损状态,其中诺安创新驱动混合A/C跌幅最大,其收益率分别为-42.79%、-42.83%,同类排名倒数第二、第一 。
而诺安和鑫灵活配置混合收益率-24.87%,同类排名2014|2067;诺安成长混合收益率则为-31.87% 。近六月来蔡嵩松旗下基金的业绩更加惨不忍睹,诺安创新驱动混合A/C收益率分别为-29.19%、-29.21%;诺安和鑫灵活配置混合收益率-11.77%;诺安成长混合收益率-22.46%;近一年来旗下基金也全部都处于亏损状态,亏损幅度在同类型偏股型产品中排名殿后 。
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(数据来源于天天基金网)
据天天基金网显示,诺安成长混合基金成立于2009年3月10日,该基金是蔡嵩松管理的基金中规模最大的一只基金,截至8月29日净值为1.4430,该基金近3月收益率-1.03%,近6月收益率-22.46%,今年以来收益率-31.87% 。近一年来收益率-36.12% 。
截至去年年末,蔡嵩松管理基金规模达到318.79亿元,而诺安成长混合则有274.08亿元,属于三只基金中规模最大的基金 。2019年2月20日,蔡嵩松成为诺安成长的基金经理,接手后蔡经理对诺安成长大调整,持仓风格从蓝筹白马到半导体 。
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(数据来源于天天基金网)
有业内人士表示,诺安成长混合基金净值大幅回撤或与大比例押注单一行业有关 。蔡嵩松自我定位半导体行业专家,投资风格是长期集中押注半导体 。然而,半导体有着强烈的周期性,业绩自然也大起大落犹如坐过山车一般 。从诺安成长混合2021年四季度末的持仓看,几乎九成的持仓为半导体行业 。
然而,据诺安成长的一季报显示,截至一季度末,该基金的股票资产规模为227.74亿元,占基金总资产比例为91.98%,前十大重仓股分别为:圣邦股份、韦尔股份、兆易创新、中微公司、卓胜微、北方华创、三安光电、中芯国际、北京君正、沪硅产业 。
值得一提的是,较今年一季度末持仓相比,诺安成长今年二季度末前十大重仓股名单均没有发生变化,分别为兆易创新、三安光电、卓胜微、圣邦股份、北方华创、北京君正、中微公司、中芯国际、芯原股份,其持仓占比高达78.04%,较今年一季度末的77.16%,其持股集中度仍有小幅提升 。
虽然诺安成长混合2022年一季度持仓变动不大,但是基金规模发生了变化,截至2022年3月31日,诺安成长混合,期末净资产246.16亿元,比上期减少10.19% 。截至2022-06-30,诺安成长混合,期末净资产266.36亿元,比上期增加8.20% 。
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(数据来源于天天基金网)
据天天基金网显示,自2021年7月末至2022年4月底,蔡嵩松旗下诺安成长的回撤幅度达50.72% 。不过,即便是这样,还是有基民不停的抄底 。在今年一、二季度诺安成长仍然获得较多的净申购,据天天基金网显示,一季度、二季度净申购份数达到21.07亿、13.56亿,为上半年净申购最多的主动权益型基金产品之一 。
那么,现在抄底合适吗?据世界半导体贸易统计组织(WSTS)最新的报告,该报告下调了今年芯片的增速,由原来的16.3%下调至13.9%,并且预计2023年芯片销量仅增长4.6%,为2019年以来的最低增速 。这个时候抄底半导体,或许会面临被套住的风险 。
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(数据来源于天天基金网)
值得关注的是,除了诺安成长外,2021上半年诺安和鑫灵活配置持仓中,亿华通上榜第十大重仓股席位 。亿华通IPO估值高,上市后一段时间股价一直在持续上涨,但公司上市以来一直未盈利 。2021年度,亿华通营业收入6.29亿元,同比增长9.97%;归属于母公司所有者的净利润亏损1.62亿元,上年同期净亏损2252.36万元,亏损扩大 。
这只基金自2020年三季度就持有亿华通,自2021年二季度一直位列前十大重仓股的第十位置 。不过,自2021年12月16日至2022年4月27日,亿华通股价一路下跌,期间最大跌幅70.86% 。从持仓变化看,这只股票一季度末在诺和鑫灵活配置前十大重仓股中消失,恰好处于股价主跌期间 。如此迷之操盘,实在令人不敢恭维,难怪业绩会大幅回落 。这种新手一般的操作令人不禁揣测:蔡嵩松选择半导体,是否只是因为其过往经验被动决定?其对市场其他行业是否进行过深入了解?他究竟是只愿投资半导体,还是只会投资半导体呢?
近年来,由于利益的巨大诱惑,明星基金经理纷纷奔向私募基金,这对公募基金行业来说,完全是一个恶性循环 。值得庆幸的是,这一现象引起了监管的注意 。近日,证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》就提到目前行业普遍过度依赖“明星基金经理”发展模式的现状,并提出引导基金管理人构建团队化、平台化、一体化的投研体系,提高投研人员占比,完善投研人员梯队培养计划,做好投研能力的积累与传承,扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式 。
有基民称,希望诺安基金能认真听取上述意见 。

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