投稿|IPO暂缓,王一博续约也没能助乐华娱乐“圆梦”

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【投稿|IPO暂缓,王一博续约也没能助乐华娱乐“圆梦”】文 | 猎云网,作者 | 吕鑫燚
旗下签约王一博等明星的乐华娱乐,第二次独立IPO,好像又没赶上“好时候” 。
9月1日,乐华娱乐暂缓香港IPO计划 。此前,乐华娱乐原计划于2022年8月24日至31日招股,9月7日正式登陆港交所 。
根据消息显示,乐华娱乐某高管给出的回复是,考虑到目前港股市场环境不好,取消了上市计划,预计明年继续推进 。但是根据彭博社的信源显示,由于投资者意向未达到其估值预期所以暂停 。
无论出于何种考量,背后都映射了一个现状,即当下在资本市场中艺人经纪这门生意可能走不通了 。
纵观乐华娱乐在一级市场的尝试,便可知道有多艰辛 。2016年,乐华娱乐在新三板想借壳上市失败 。2018年乐华娱乐第一次独立IPO,谋求A股上市,最终在2021年5月自愿终止上市前辅导 。
乐华娱乐第一次独立IPO赶上了震荡期,当时整个2018年A股IPO的速度和规模骤降 。当时的港股市场非常热闹,稻草熊娱乐在港股上市,首日大涨84% 。港股市场对大文娱产业的认可度,让乐华娱乐看到了新曙光,可是当它步履匆匆赶到港股时,又碰上了市场低迷 。前不久,影视公司柠萌影视上市破发 。根据数据显示,2022年前7个月在香港挂牌的新上市公司的共43家,较2021年的 66家减少23家 。
抛开外部因素,来看看乐华娱乐的自身 。不难发现,乐华娱乐其实也难以撑起一个IPO 。
招股书显示,乐华娱乐2019年-2021年的营收分别为6.31亿元、9.22亿元、12.9亿元,三年间增长率均保持在40%以上,净利润分别为1.19亿元、2.96亿元、3.95亿元 。虽然业绩呈高增长、高利润的模式,但是单一业务带来90%的收入,让乐华娱乐抗风险能力较差 。其次,乐华娱乐旗下的当红明星王一博,更是为其贡献了过半的营收 。
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简单来说,乐华娱乐既单一业务,又依赖单一明星 。这样的单一,显然难以让资本兴奋 。
IPO不是急来的,乐华前路难从冲击资本市场的时间线来看,乐华娱乐十分急于IPO,一番波折过后,IPO近在眼前,乐华娱乐却来了个急刹车 。对于乐华娱乐而言,上市刹车易,未来发展不易 。
未来发展能力,主要看的是企业业务可持续经营能力,和企业业务线的数量 。乐华娱乐的主营业务分别为:艺人管理、音乐IP制作和运营、泛娱乐业务 。其中,过去3年里,乐华娱乐的艺人管理业务营收占比越来越大 。2019-2021年乐华娱乐艺人管理收入占比分别为84.0%、87.7%、91.0% 。
也就是说,尽管乐华娱乐在涉水其他业务,但是目前其主要营收来源还是艺人管理 。这部分2021年营收11.74亿元,分别为商业活动(代言、商业推广等)和娱乐内容服务(出演影视剧、综艺节目等) 。其中商业活动2021年的收入为9.22亿元 。
由此可见,乐华娱乐主要依赖艺人管理的代言商业推广收入 。而这项收入的指标背后,反映的是其对于旗下艺人的依赖 。根据招股书显示,乐华娱乐现有韩庚、王一博、孟美岐、吴宣仪等66名签约艺人及71名训练生 。虽然艺人群体规模较大,但是主要营收依然来自少部分的当红艺人 。
自从2019年王一博凭借《陈情令》走红后,王一博的赚钱能力已经直接影响到背后公司乐华娱乐 。
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2019-2022年前四个月,乐华娱乐收入排名第一的艺人为公司贡献的收入比重为16.8%、36.7%、49.5%及56.8% 。前十名艺人收入分别占同期总收入的74.8%、83.0%、85.6%及84.5% 。此外,根据公开资料显示,乐华娱乐招股书中,被称为供应商B的艺人于业务记录期已成为国内极具知名度的艺人,这位供应商B推测为王一博获得个人分成的公司 。
根据乐华娱乐通过聆讯后的资料显示,2020-2022年前四个月,该艺人的收入增长占乐华娱乐整体收入增长的80%以上 。也就是说,这名艺人收入为乐华娱乐收入增长的主要来源 。
但是深深绑定王一博对于乐华娱乐而言,并不是一门好生意 。
首先,娱乐圈的流量变化极快,和王一博属于同一梯队的流量明星还有众多,王一博是否具有可持续的竞争力,仍是一个未知数 。其次,王一博的赚钱能力是否能长期和乐华娱乐绑定,也充满不确定性 。乐华娱乐递交招股书时,王一博的签约期还有两年,聆讯后的最新招股书显示,王一博与乐华娱乐的合约已续期至2026年10月 。
上市前夕,和当家“现金牛”续约四年,这本应是对乐华娱乐上市的极大利好 。但是目前来看,就算如此也难以获得投资者的信赖 。如今,艺人失德等事情频发,艺人的口碑和公司的盈利划等号,此前乐华娱乐旗下的艺人也曾传出负面消息 。由此来看,就算眼下有流量明星做支撑,乐华娱乐的前路,依旧不易 。
娱乐圈“教母”想掌握新风向,结果如何?乐华娱乐背后的操盘手杜华,被外界称为娱乐圈“教母” 。
2004年杜华在华友世纪任职,2009年华友世纪被盛大收购后,杜华也就误打误撞的开始了创业之路 。回首这十几年的创业路途,杜华显然是幸运的,尤其是在风向标转换极快的娱乐圈,杜华都能抓住风口上的明星 。
乐华娱乐最早抓住的明星是韩庚,甚至被称为专注韩庚一百年,2010年,韩庚与韩国SM解约,回国加入乐华娱乐,并成为公司股东,持股2.35% 。
直到六年后的2016年上半年,韩庚的赚钱能力依旧不容小觑,其收入占了当期已实现收入的48.89% 。从这之后,韩庚虽依旧活跃在娱乐圈,但是曝光率已经下降 。这时,杜华又找到第二个扛起营收大旗的明星王一博 。
面对前后两个明显的无缝衔接,让乐华娱乐的营收账面十分漂亮 。但是杜华也深知要做出新的尝试,手握艺人运营的经验和资源,碰上去年的元宇宙风口,杜华已经嗅到了新商机 。于是2020年乐华娱乐的虚拟女团横空出世 。
2020年11月,乐华娱乐首个虚拟偶像团体A-SOUL出道,出道首月推出《Quiet》团体首单,凭借这首歌曲,短短几月内吸粉超百万 。距今该女团已经发布多首单曲,并在2022年,参加了北京奥运会集光之夜 。
根据财报显示,2019年-2021年,乐华泛娱乐业务营收从2647.4万元,增长到3786.9万元,两年增长率42% 。其中乐华娱乐表示,虚拟艺人A-SOUL是主要收入来源 。乐华娱乐也坦言,将加大对虚拟艺人运营及商业发展的投入 。
但是虚拟女团的发展之路,似乎没那么顺利 。
今年4月底,A-SOUL的成员们陆续被人泄露了中之人身份,这一动作在圈内被称为“开盒” 。即知晓虚拟偶像背后的真实扮演者 。这一操作,也是在虚拟偶像圈的大忌之一 。更值得关注的是,中之人暴露后,牵扯出乐华娱乐疑似职场霸凌、低薪压榨等 。对此,官方回应称女团的收入结构是每个月固定收入+奖金+直播(B站和抖音)总流水的10% 。并且经内外部调查,A-SOUL企划不存在“霸凌、压榨”的情况 。
事情发酵不久后,A-soul女团其中一位成员珈乐以“永久休眠”的形式毕业并解约退出 。
永久休眠意味着再不会出现,虽然虚拟偶像号称永不塌房,但是其真正和观众交流的还是背后的中之人 。一旦更换中之人,和粉丝的互动牵连也会不同 。所以,中之人才是虚拟偶像的灵魂 。
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A-soul中之人事件,不仅暴露了虚拟偶像生意难度不亚于真人偶像 。更体现了目前虚拟偶像的盈利能力不足 。根据资料显示,A-soul的企划负责人苏轼在给粉丝的回信里提到,收入不仅要跟乐华、直播平台比如B站等分成,而且研发和美术成本较大,因此整个项目还处于较大额亏损的状态,所以目前很难给到中之人对标真人偶像的待遇 。
除了A-soul之外,去年乐华娱乐还推出了虚拟男团量子少年,但是相比A-soul引起了小范围的反响,量子少年的表现平平 。刚推出就被曝疑似抄袭,而且在视频中,量子少年的衣服完全是绑定在身上的,被吐槽为“竹节虫” 。这样的情况表现的是乐华娱乐在工具费和前期技术层面的不足 。
虽然两次虚拟偶像尝试并不如意,但是乐华娱乐没有放弃 。
7月16日,乐华娱乐又推出第三个虚拟偶像团体-EOE 。因为之前外界对于A-soul的种种猜想还未停止,所以在7月24日EOE组合的首播中,杜华空降直播间,正面回应网友的质疑 。杜华表示,“EOE组合”经过很长一段时间的策划与准备,公司将会拿出更好的资源和发展的环境,力争为五位女孩提供更大的舞台,做好“后盾” 。
目前距离EOE推出不过一月之余,暂时还没太多表现 。但是通过前两个虚拟偶像团体的表现来看,乐华娱乐似乎难以抓住虚拟经济的风口 。

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