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基金下折是怎么回事 基金下折

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基金折扣(什么是基金折扣)
前段时间股市出现明显回调 ， 多只基金净值连续下跌 ， 给投资者造成一定损失 。但在这种弱势环境下 ， 不少分级A基金却逆势上涨 ， 十分抢眼 。
有人说 ， 在一定条件下 ， 分级A基金相当于自动嵌入了一个看跌期权 。一旦触发折扣 ， 很可能会产生可观的收入 。
那么 ， 这个贴现过程是如何发生的呢？这涉及到分级基金的一些知识 。小金会系统的给你讲解 。
什么是分级基金？分级基金由母基金、分级A、分级B三种基金组成 ， 其中母基金代码以160开头 ， 分级A、分级B以150开头 。
分级A和分级B都是母基金的一部分 。在发售时 ， 会提前设定两只基金的份额比例 。最常见的是5:5 ， 对半分 。
中国的分级基金主要靠“融资”来运作 。简单来说 ， 就是A类基金“借钱”给B类基金 ， A类获得固定的“利息” 。B付给A利息后 ， 如果盈利了 ， 剩下的归自己 ， 如果亏损了 ， 也要算作自己的 。总之 ， 付给A的利息不能少 。
母基金在大多数情况下可以拆分成A、B基金 ， A、B的份额也可以合并到母基金的份额中 。
【基金下折是怎么回事 基金下折】a级基金具有永续债券的特性 ， 因此对利率的变化非常敏感 。所以我们可以看到 ， 在6月份 ， 年末年初 ， 春节前后 ， 市场资金面相对紧张的时候 ， 分级A的价格可能会大幅下降 。
同时 ， 很多分级A基金都有折价保护条款 ， 即当B类基金净值持续下跌到一定程度 ， 导致其难以支付A类的利息时 ， 可以通过“折价”的方式重新分配基金份额 ， 以保证A类基金的“收租”权利 。
A类基金定期转换说到下折 ， 先说分级基金不得不提的定期下折 。
分级基金大多采用标准利率+浮动利率约定回报 。比如鹏华新能源A级 ， 就是以央行一年期定期存款利率+3%设定利息 ， 即1.5%+3%=4.5% 。
每个交易日分级A的净值都会涨一点 。一年后 ， 计算出的利息仅为4.5% 。所以我们可以看到 ， 类似的分级A基金的净值走势图都呈现出规则的阶梯形状 。
但这些利息并不是每天都付给你 ， 而是存起来最多一天 ， 以母基金股份的形式付给持有人 。这一天被称为“固定贴现日” 。支付利息的过程称为定期转换 ， 或简称为固定折扣 。基金折价后 ， 开盘价变成1元 。
比如鹏华新能A(150279)规定每年9月的第一个交易日为折价日 。
需要注意的是 ， 基金的净值是每晚发布的 ， 但基金的交易价格并不等于净值 ， 而是人的盘中交易的结果 。所以这里就出现了净值的折溢价现象——高于净值的交易价格就是溢价 ， 反之亦然 。
因此 ， 对于固定折价前折价率高于10%的A类基金 ， 由于固定折价后1元建仓 ， 为了维持之前的折价率 ， 必须下跌10%以上 ， 所以净值图上会出现10%的断崖式下跌 ， 但那只是技术性的“假跌” 。
分级基金折价“下折”是分级基金最重要的部分 。如果打算投资分级基金 ， 一定要了解折价 。
一般来说 ， 一旦大部分分级基金的B类份额跌破0.25元(部分可转债的B类份额为0.45元) ， 就会触发下折 。A类和B类会重新分配基金份额和净值 ， 形成新的A类和B类 。
公司公布的折扣规则和计算方法比较复杂 。以下是这些原则的总结:
首先 ， 触发下折条件时 ， 母基金、A类和B类的净值都归入1元 ， A类和B类的份额比例不变(大多为5: 5) ， 超出的份额归入母基金 。
假设A类基金净值为1.04元 ， B类净值为0.24元 ， 触发下折 ， 相当于从A的净值中拿出0.24元 ， 1.04-0.24 = 0.80元将成为母基金 ， A类的0.24和B类的0.24将成为新的A和B ， 份额比例仍为5:5 。
对于分级A的持有人来说 ， 只能在触发下折后的第四天赎回其分配的母基金 。当然 ， 他们也可以将分配的母基金再次拆分成A、B ， 分别出售 ， 但需要的时间更长 。
B类基金的折价会让投资者损失惨重 。这种报道层出不穷 ， 这里就不赘述了 。但对于A类持有人来说 ， 折价是盈利机会 。
打完折后 ， A类基金会稳定盈利吗？有一个流行的策略 ， 文章开头就提到了 。在市场下跌过程中 ， 可增加折价率较高或距离下折线较近的分级A基金的配置 。
但是 ， 即使是折价的分级A基金 ， 在折价时也可能出现亏损 。比如一只0.95的A类基金 ， 下折后会变成1元 ， 但在下折暂停期间 ， 一旦母基金净值下跌超过5% ， A类持有人就会产生亏损 。
那么 ， 到底要不要参加优惠呢？我们可以详细计算一下 。
假设一只分级基金 ， A、B份额比为5:5 ， A当前净值为1.04元 ， 交易价格为0.90元 。此时 ， 其他资金的交易价格 ， 远离下折线 ， 在相同利率规则下 ， 约为0.85元 。按照B类0.25元的优惠标准 ， 可以得到1.04-0.25 = 0.79元 。
也就是说 ， 0.79元的老A类将转化为1元的母基金 ， 0.25元的老A类将成为新A类 ， 合理价格为0.85元 。
假设第二只母基金的赎回费率为0.5% ， 则老A类折算后的净值为0.79 × (1-0.5%)+0.25×0.85 = 0.9985元 。
与之前0.90元的成交价相比 ， 折算收益率为0.9886/0.9 ×100% = 10.95% 。
考虑到整个折价过程需要四个交易日 ， 只要母基金净值在这四天内跌幅

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