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表外理财是什么鬼？ 表外理财

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表外融资(表外融资是什么鬼？)
今天“央行将表外理财纳入MPA体系监管”的消息被刷屏，很多朋友茫然地问:表外理财和MPA是什么鬼？
正好，老唐的《手把手教你看财务报告2》里有两段就涉及到这个知识 。直接摘录的是两个原创 。哦耶！
这里面涉及到一些术语，在书上这一段之前已经提到过，这里没有之前的文章，有点突兀 。就凑合吧 。
金融产品
银行还有一个类似存款的重要负债来源:理财产品 。有些理财产品会体现在资产负债表上，有些则不会 。是否体现为银行负债，要看银行是否承担风险 。简单来说，就是看银行能不能保本这个理财 。
如果实施保本，无论是保本固定收益型还是保本浮动收益型，银行都要承担理财产品的风险，需要计入资产负债表 。表中具体科目各家银行不一样 。如中国工商银行、中国农业银行将保本理财资金纳入“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债”；直接纳入“吸收客户存款”的建设银行、交通银行、兴业银行、中信银行、平安银行、北京银行、南京银行；宁波银行、浦发银行、华夏银行将其归为“其他负债”；其他银行的信息披露稍差，分类没有列明 。
截至2015年底，上市银行发行了约4万亿保本理财产品和14.5万亿非保本理财产品 。前三名分别是工商银行、招商银行、建设银行，其中招商银行不仅是全国第二大，而且独特之处在于几乎全部为非保本产品 。
理论上，被称为“表外理财”的非保本理财产品不需要承担理财本息的风险，只需要承担代理费或手续费等中间收入，不需要计入银行的资产负债表 。但本行仍会在财务报告附注中将其作为“理财产品”进行披露，并将其作为“未纳入合并财务报表范围的结构化主体享有的权益”予以包含 。如工商银行2015年财务报告第280~282页(附录101~103)附注4、第46项 。
起初，银行的理财产品主要投资于同业拆借和债券 。它的诞生背景是因为银行间市场实现利率市场化较早(1997年)，利率高于银行存款 。但是，个人存款不能直接参与银行间市场交易 。货币基金和债券基金发现了这种无风险利差，于是将资金卖给个人，再将资金投入银行间市场，获取无风险利差 。提取管理费后，他们将剩余收益分配给基金持有人 。当基金的行为对银行存款构成威胁时，银行干脆发行自己的理财产品来对抗基金对存款的分流 。
但是，理财产品和基金在对存款的争夺中走了两条完全不同的道路 。是基金的约定管理费(或收益子账户) 。投资收益中除去管理费或子账户，剩下的归基金所有人，符合代客理财的定义 。而银行则走上了约定收益率的道路，剩下的全部归银行所有 。沿着这条路，本应由资金所有者承担、享受收益的理财产品，却被扭曲成了刚兑债，更像是一种高息吸存的手段，这也为很多银行埋下了纠纷的种子 。
由于银行明示或暗示的承诺和约定的收益率，资金所有者没有动力去关心资金的投向 。银行承担的是固定风险(只是本金和约定收益的交换)，获得的是约定收益率之外的其余部分，所以银行也有追求更高收益的冲动 。银行借助信托、券商、期货公司、基金等多种渠道，将大量理财产品投资于愿意变相给出较高利率的非标资产，从而实现对企业的变相放贷，规避监管政策对某些行业或企业的贷款约束 。这就是媒体常说的“影子银行” 。
“脚注:非标资产，非标准化债权资产的简称，对应的是标准化债权资产(如国债、央行票据、企业债券等 。).是指未在银行间市场和证券交易所公开交易的债权资产，包括但不限于贷款、信托计划、委托债权、商业承兑汇票、信用证、应收账款、各种受益权、带有回购条款的股权融资等 。它们的本质仍然是各种整容形式的贷款，是在2009年4万亿刺激计划后，在贷款额度总量控制和行业投资限制的背景下发展壮大起来的 。与标准化债权资产相比，非标资产具有收益较高、信息透明度较低、形式灵活、流动性差的特点 。」
影子银行的主要特征是，也从事类似于银行的金融中介活动，但不受巴塞尔协议III的约束 。它游离于资本充足率、不良率等各种监管之外，其过大的规模很可能对国家经济和金融体系的稳定构成巨大威胁 。
受制于银监会监管能力有限，2013年银监会只是简单规定理财产品投资于非标资产，不得超过本行理财总额的35%，不得超过本行上一年度报表总资产的4% 。这两个刚性数字用于控制理财产品转化为影子银行的规模(当然，仍有银行利用各种手段将非标债权转化为标准化债权，即所谓的“非标转让”来规避这一规定) 。
同时，为避免银行理财产品集中投资和风险等问题，银监会还规定，理财产品募集资金总额用于投资单一借款人及其关联企业的银行贷款，或者向单一借款人及其关联企业发放信托贷款的，不得超过银行净资本的10% 。
【表外理财是什么鬼？ 表外理财】通过这些措施，理财产品非标资产占比逐步降低，从2012年底的42%左右降至2015年底的16%以下 。未来，银监会很可能会进一步加强对理财产品的监管，迫使其回归代客理财、收取管理费或拆分账户的原始特征 。

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