投稿|价投标尺下B站能否新生？( 四 )
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B站的用户规模在强大品牌尤其是市场费用的刺激下不断成长 ， 但与此同时我们也发现MPU占比情况几乎已经达到瓶颈 ， 也就是说积极主动意愿在平台进行消费支付的用户规模增长实际已经比较缓慢 ， 而此部分主要集中在打赏以及游戏中 ， 前文中我们所分析的此部分收入占比提高则主要是由于单用户消费支出的提高 ， 见下图：
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在游戏业务权重不断下降中 ， 直播收入价值放大 ， 用户付费意愿上升 ， 结合总付费用户变缓这一事实 ， 那就是B站在“圈层内”用户粘性已经形成 ， 即便削减市场费用可能会也不会造成太大影响 ， 这与平台特有的文化属性和竞争力有关 。
在MAU放大之时 ， 流量规模溢出 ， 平台广告效应理应也是放大的 ， 在Q3广告收入同比增长110%达到12亿元 ， 当期爱奇艺广告收入为17亿元（同比下降10%） ， 考虑到爱奇艺的用户规模是超过B站的（仅会员就超过了1亿人） ， 可以想象B站广告收入的ARPU极有可能是接近甚至是超过爱奇艺的 。
这是否意味着广告主在对视频类广告投放策略的调整我们尚不得而知 ， 也需要动态去观察 ， 只是用此来看 ， B站可能仍有较大的广告收入挖掘潜力 ， 若真如此 ， 那就可以摊薄部分成本 。
关于B站如何估值大家仁者见仁 ， 但我想说在过去市场对B站乃是以市销率对待的（如今ttm市销率仍然接近8） ， 这是一个比较高的数据 ， 正常情况下当企业进入成熟期 ， 要么调低营收预期 ， 也就是下调市销率 ， 要么企业需要提高盈利性 ， 市盈率就成为重要参考 。
如今 ， B站正处于市销率高企 ， 但市盈率尚未奏效的关键时刻 ， 对于企业要么继续保持快速增长 ， 要么提高盈利能力 ， 这些都可以相应调整市场预期 ， 而在2022年 ， 我本人更倾向于后者 ， 事实上B站也是有这种潜力的 。
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