投稿|元宇宙还没落地概念股已成妖，投资人还能追吗？( 二 )
2020年，世纪华通扣非归母净利润达25.83亿元，同比增长28.35%，昆仑万维扣非归母净利润达20.67亿元，同比增长63.01% 。2021年前三季度，昆仑万维扣非归母净利润达19亿元，较世纪华通足足高出了9亿元 。
昆仑万维利润端表现远好于营收端，主要归功于投资收益 。2020年，昆仑万维确认投资收益33.62亿元，确认公允价值变动收益12.92亿元 。单凭借出售Grindr一笔交易就给公司当期贡献了29.4亿元的投资收益 。而在2021年上半年，昆仑万维投资收益4.13亿元 。
2、第二梯队公司分析
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数据来源：wind，DataEye研究院制图
四家公司中，汤姆猫与宝通科技营收在20亿元左右，中青宝和凯撒文化不足10亿元 。
除了宝通科技，其余三家公司2020年营收均出现下滑，但2021年前三季度有所回升 。
汤姆猫2020年营业收入 18.07 亿元，同比下降 6.99%，其中“现金奶牛”广告业务收入 13.83 亿元，同比增长 11.68%，营收占比 76.53%；游戏发行收入 2.34 亿元，同比增长 13.74%，营收占比 12.93% 。
两项核心业务营收均未出现下滑，汤姆猫营收下滑主要源于新商业服务收入（线下亲子乐园）受疫情影响同比减少约 47% 。
2021年前三季度，汤姆猫营业收入同比增长 13.23%至 14.02 亿元，其中第三季度贡献营收4.85 亿元，今年 7 月公司上线的两款手游表现优异直接拉高了单季度业绩 。
另一位“20亿俱乐部”成员宝通科技目前已形成“网络游戏+工业互联网”的双主业格局 。
2020年宝通科技网络游戏业务贡献收入约15.3亿元，同比下降4.27%，营收占比58.04%，工业互联网业务收入同比增长26.31%至11.1亿元，营收占比41.96% 。宝通科技2020年收入同比增加主要归功于工业互联网业务营收大增 。
作为中国首支A股上市游戏公司，中青宝可以说“起个大早赶个晚集” 。2010年上市以后一直不温不火，营收始终没有突破5亿元，扣非归母净利从未超过5000万 。
2020年，中青宝营收不到3亿，同比下降37%，分业务板块来看，网络游戏和云服务两大板块全部同比下滑，游戏业务的下降幅度（-45.03%）高于云服务（-23.44%） 。
2021年前三季度，中青宝营收达2.57亿元，接近去年全年，主要系云服务业务收入和游戏收入大幅增加 。
凯撒文化2020年营收也出现了下滑，总营收同比下滑26.64%至5.9亿元 。两大核心板块收入双降，受海外疫情以及国内版号影响，版权运营收入同比降低67.88%至7200多万，游戏分成收入同比降低12.42%至4.7亿元 。
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数据来源：wind，DataEye研究院制图
注：2018至2020年，中青宝扣非归母净利同比增幅分别为14197.16%、-93.22%和-7726.57%，极端值偏大，故不放入表中 。
从扣非归母净利润来看，汤姆猫和宝通科技两家公司2020年实现正增长 ，凯撒文化和中青宝两家公司同比大幅下降，中青宝甚至出现亏损 。
中青宝2020年亏损1.45亿元，公司解释称游戏定制费用大幅增加，同时年内上线的《街头足球》业绩不及预期，导致手游业务产生较大亏损 。
从盈利能力来看，汤姆猫盈利能力最强，甚至不逊色于世纪华通 。
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