投稿|阿宽面皮冲击上市，新型方便食品胜局已定？( 二 )
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招股书显示，除了实控人陈朝晖持有52.06%股份外，阿宽食品的股东还包括南海成长、高瓴怿恒、前海投资、茅台建信等 。
一年一次融资，C轮后立刻冲击IPO，阿宽食品上市之急，支持者认为是快速增长后的自然选择 。
2018年-2020年及2021年上半年，阿宽食品营业收入分别为4.22亿元、6.31亿元、11.10亿元、5.93亿元，归母净利润分别为608.48万元、2364.85万元、7626.49万元、2192.94万元 。
以此测算，2018年-2020年，阿宽食品的营业收入年均复合增长率达到62%，归母净利润更是增长了12倍 。
但在持疑者看来，这是阿宽食品高增长难以为继地提前冲刺 。首先是过度依赖单品 。
据招股书披露，目前，阿宽食品现已建立起覆盖非油炸方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品等四大品类的产品矩阵 。
方便面产品撑起了其营业收入的半壁江山 。报告期内，阿宽食品方便面产品的营收占比分别为40.60%、45.12%、53.03%和65.28%，呈加速上涨趋势 。但方便米线的营收占比增长缓慢，方便粉丝、自热食品及其他品类的营收占比均在下降 。
尤其是大单品“阿宽红油面皮”，仅2020年累计销售超过1亿份，销售额约4亿元 。
但方便面竞争之激烈众所周知，传统方便面巨头、新锐方便面品牌，以及跨界食品品牌纷纷推出了非油炸方便面产品 。而依赖单一品类的风险之大也是如此，如热销螺蛳粉品牌好欢螺“虫卵”风波影响难消 。
其次是过于依赖营销 。阿宽食品的大单品“阿宽红油面皮”堪称营销王者，不管是微信公众号、小红书、抖音，抑或是王者荣耀爆款游戏，只要是年轻人喜欢的社交媒体平台，就有它的身影 。
网红品牌的打造推动公司业绩爆发，但在这种销售策略基调下，随着市场竞争的越发激烈，阿宽食品也需要源源不断地投入更多资金来维持曝光度和知晓度 。
报告期内，其推广服务费和广告宣传费快速上涨且占销售费用较大比重，分别约为39.13%、38.26%、66.16%和65.19% 。
与之相对应的是公司主营业务不断下滑的毛利率，近3年，阿宽食品主营业务毛利率呈现下降趋势，分别为37.51%、36.22%、29.31% 。
最后是缺乏竞争壁垒 。2021年，公司将原有简称“白家食品”改名“阿宽食品”，就是因为与白象食品在用语、图片和商标等方面的纠纷，虽然双方达成协议，但仍不排除未来再度发生相关纠纷 。
同年6月，阿宽食品在打假维权媒体会上展示了多款涉嫌侵权“阿宽”红油面皮外观专利的相关产品包装，这些大量仿冒仿制阿宽红油面皮的产品且在各个渠道流通销售，造成市场混乱和经济损失 。
这种围绕品牌不停地维权和被维权，也侧面不同程度地反映了其产品的可替代性强、仿制难度低，以营销突围却难以永为爆款，缺乏竞争壁垒的阿宽食品能否保持高增长犹未可知 。
03 更好吃更健康？除了内部竞争外，新型方便食品还面临着不少其他方面的压力，比如，业内耳熟能详的“方便食品与外卖必有一战” 。
方便食品和外卖的消费者和消费场景都高度重合，他们不擅长、没时间，或者单纯怕麻烦不想做饭，单身人群是“一人食”，两人以上家庭客群主要是“简单食”、尝鲜或是加餐 。以前，这些需求大多由外卖平台来满足，受疫情影响，不少人转投方便食品 。
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