投稿|?背靠阿里，投中李焕英：耐看娱乐冲击港股投稿|影视

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文 | 真探AlphaSeeker，作者 | 吕玥

去年年初，刘诗诗、赵丽颖持股的稻草熊影业成功登陆港股；今年年初，又一家影视公司——耐看娱乐，递交招股书拟申请香港主板发行上市。
这家公司发展历程不算长，最初是在2016年由目前的耐看娱乐执行董事钟山与金瑞达（有限合伙）共同创办。钟山此前职业履历与影视行业并无关系，金瑞达当时合伙人之一为北京电视台主持人张栗坤之父张广辉。也正是因为这层关系，曾担任《我是演说家》《跨界歌王》等节目的主持人张栗坤在2019年加入公司，并担任公司执行董事、首席执行官兼董事会主席。

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张栗坤
相比有明星背景或是有爆款代表作的影视公司，耐看娱乐的知名度要低得多。但从招股书来看，该公司在近两年的成绩却有亮眼之处：

网剧方面，出品《亲爱的柠檬精先生》是2021年中国票房最高的分账剧，《扑通扑通喜欢你》是爱奇艺平台上2021年票房最高的分账剧，《你好，火焰蓝》在优酷获得9999（峰值为9999）的最高热度值。
网络电影方面，《兴安岭猎人传说》在2021年首播的网络电影中分账票房最高。
同时，耐看娱乐因投资《我和我的家乡》《你好，李焕英》两部电影获得收入超千万。

仅是几部分账剧和两部电影的投资，或许还很难让资本市场青睐有加，爆款的不确定性、回报周期长、内容价值难以量化等诸多原因让影视股始终不吃香。冲击上市的耐看娱乐，其底色又究竟如何？
小规模玩家耐看娱乐的业务是从IP买卖做起的。
因为早期缺少内容制作能力，耐看娱乐在2016年及2017年采购和积累了一批流行网络小说IP，并借此有了初始阶段的积累。2019年时，其许可IP的收入已达到5958万元，在总营收中占比达44.1% 。
在IP生意开始后，耐看娱乐拉到了几家投资并收购了一家网生内容制作公司，很快便将主要业务放在了网剧和网络电影制作上。许可IP业务收入占比一路降低至2021年已完全消失，网剧收入则持续维持高位成为了公司第一大收入来源，截止2021年前三季度收入占比已超七成。

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来源：耐看娱乐招股书
目前，耐看娱乐的业务包含了网剧、网络电影、院线电影、许可IP以及其他业务（撰写剧本、单独做宣发），可以说是影视公司主流的业务都已覆盖。从招股书来看，耐看娱乐的总收入在2019年、2020年及2021年前三季度分别为1.35亿、2.6亿及2.62亿，同期净利润分别为1927万、2585万及3227万，收入和利润也都有较为稳定的增长。
但耐看娱乐的收入和利润规模在同类型影视公司中并不算亮眼。
对比来看，柠萌影业在2018年至2020年间营收就保持在了15亿上下，净利润均在亿元水平；稻草熊娱乐2019年、2020年营收达7.65亿、9.52亿，2020年的净利润也达到了1.31亿。而目前耐看娱乐的净利润还在5000万以下。