投稿|“鱼类零食第一股”劲仔食品为何游不动了？投稿|消费

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文 | 一味研究，作者 | 昔年

作为“鱼类零食第一股”，劲仔食品上市已经一年有余，却未能交出一份好看的“成绩单” 。
股价表现不理想：截至2022年1月19日，公司股价报收于10.49元，较2021年内高点21.07元已经不止腰斩。
营收增长背后隐忧不断：产品上，劲仔食品主要依赖风味小鱼单一品类，创新力不足；渠道上，过度依靠线下和经销商；同时，不仅难以靠品牌优势建立起护城河，还要面临资本加持下新消费品牌的冲击。
一款产品打天下的时代已经过去。想要保住鱼类零食赛道头部地位，劲仔食品还有一场艰难的仗要打。
增收不增利成为常态劲仔食品，原名为华文食品，成立于2010年，主要从事风味小鱼、风味豆干等传统休闲食品的研发、生产与销售，“劲仔”是其主要品牌。
近几年，国内休闲食品取得了快速发展。据中商产业研究院数据显示，2016年至2020年，我国休闲食品行业市场规模从8224亿元增长至12984亿元，年复合增长率达12.09%，预计2021年可达14015亿元。
华文食品也搭上了行业发展的快车。财务数据显示，2016年至2019年，该公司营业收入从3.97亿元增长至8.95亿元。
在欣欣向荣的发展态势下，2020年9月，华文食品头顶“鱼类零食第一股”的光环，登陆深交所。
然而，劲仔食品营收增长的背后，却是“增收不增利” 。
早在2020年上市之前，劲仔食品的归母净利润增速就已呈现下行趋势，2017~2019年，其增速分别为192.58%、52.17%和2.85% 。
2020年，劲仔食品当年实现收入9.091亿元，归母净利润7459万元，虽然收入创出新高，同比微增1.60%，但归母净利润较上年下降12.78% 。
为了进一步提高品牌知名度，时隔半年，华文食品在2021年4月更名为“劲仔食品”，但增收不增利的状况在2021年依旧存在。
2021年10月，劲仔食品发布的三季报显示，劲仔食品1~9月份营收同比增长8.11%，净利润却同比下滑24.38% 。对此，劲仔食品认为前三季度业绩下滑，主要是政府补助收益较2020年同期减少，同时部分原辅料价格上涨，以及研发投入及品牌推广投入增加所致。

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事实上，劲仔食品产品的单一化以及渠道的单一化，同样是其业绩难以突破的关键。
产品与渠道单一，竞争力堪忧目前我国休闲食品的头部企业，如三只松鼠、良品铺子、百草味、来伊份、盐津铺子、洽洽食品等，都采用多品类、多品牌发展布局。
三只松鼠以“坚果+精选零食”为产品矩阵，拥有碧根果、每日坚果等产品，大约有400~500个SKU以供选择；良品铺子打造高端零食定位的同时也在强调全品类，目前拥有15个品类，超过1000个SKU 。
然而，在劲仔食品的收入构成中，风味小鱼是绝对的扛把子。
上市之前，招股书显示，2016年至2019年，劲仔食品风味小鱼的收入由2.41亿元增长至6.95亿元，在当年度总营收中的占比从60.96%提高到77% 。
上市之后，风味小鱼营收仍旧居高不下，财报显示，2020年，劲仔食品风味小鱼的收入为7.09亿元，在当年度总营收中的占比进一步达到87.53% 。