投稿|翱捷科技“芯”事重重( 四 )
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经笔者梳理，对于翱捷科技，市场上有两类相反观点：
有一类投资人认为，它是高壁垒的稀缺标的，蜂窝基带芯片的技术含量高，翱捷科技在A股有稀缺性 。当前市值456亿，对应2022年12倍PS，这个价格值得参与 。
另一类投资人的观点认为，公司的竞争力一般，不如海思和紫光展锐，估值也比较贵，不值得参与 。持有这种看法的投资人大多最初就没参与翱捷科技的打新，因此躲开破发带来的浮亏 。股价表现会影响人们对一只股票的看法，在上市首日破发后，这种观点似乎显得更有道理一些 。
总体看来，芯片是一门需要持续烧钱的慢生意，并且和市场规模动辄万亿美元的消费行业相比，其天花板也更低 。耀途资本合伙人白宗义认为，科创板存在泡沫，在中国做成 100 亿美元以上的芯片上市公司挑战性非常大 。
一位投资人表示，芯片公司技术壁垒高，场景极其细分，即便具备技术实力，靠自身增长也是很难的一件事 。
“（不过）个股的估值波动区间是很宽的，如果换个市场环境，完全可能出现第一天上涨 。所以，我认为，一旦未来市场情绪修复，翱捷科技的股价会涨回去 。”
市场情绪肯定会有一个拐点 。那么问题来了，它的股价最低会跌到多少？什么时候才能开始上涨？
某前半导体投资人说，据不完全统计，截止今年三季末，科创板上市的 28 家半导体企业中，排除 2 家亏损（没有市盈率）的公司，平均市盈率为 145 倍 。青松基金合伙人成妙琦认为，正常应为 40 倍左右，高市盈率过早透支了企业的成长空间 。
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这个问题似乎是无解的 。其实多数人的思维都是静态、线性的，在面对历史下跌走势时会进一步放大以上疑虑 。
“以股价涨跌为锚，跌了不敢买，涨了怕踏空，永远都会处于矛盾中 。基本面和估值是纲，市场情绪是目，纲举目张 。”上述投资人最后补充道 。
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