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投稿|-40%收益率，葛兰是不是你花钱最多的“女神”？( 三 )


05 持股集中，重仓抱团股葛兰的重仓股分布在CRO/COM、创新药、医疗服务、医疗器械、疫苗几个医疗领域的细分赛道，试图以此来平衡风险，但难以抵挡整个行业的风险，前文已说明 。其中，CRO/COM葛兰仓位更重 。
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持股集中度变动较大，并且较同类基金持股更为集中，变化更为明显 。在行业向好的时候，重仓个股固然是能最大化基金对个股收益的分享，反过来，在行业风险加重之时，也无疑使基金整体波动更大，承受更多损失 。
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另外，我们看葛兰的重仓股多为市场明星股，基金抱团，十分拥挤，鲜有小而美的标的 。所以葛兰的选股能力究竟如何是否还有待考量 。当然这与葛兰过于庞大的基金规模有关，大规模使其很难对规模小潜力大的标的重仓持有，因为买得多了可能超过规定比例了，买得少了，又对基金影响甚微，而且分散精力 。
06 个股踩雷、追涨杀跌从仓位变化来看，葛兰的仓位基本维持在较高水平，但操作颇有一点追涨杀跌的意味，经常与大盘同增同减，这倒有点散户行径 。
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拿曾是中欧医疗健康重仓股的长春高新来说，2021Q1，跟随长春高新的上涨，葛兰对长春高新的持有环比增加87.29%，成为了长春高新第四大股东，长春高新也是该基金当时的第三大重仓股 。
2021Q2长春高新先升后降，在此期间葛兰增加了7.26%的持仓；2021Q3长春高新出现利空消息，有媒体质疑打增高针可能会给使用者带来内分泌紊乱等副作用，大幅下跌，与此同时葛兰也对其进行了大幅调仓-17.9%，长春高新掉出重仓股；2021Q4至11-23，长春高新变动不大，葛兰似乎回过神来，进行了8.2%的加仓 。那么三季度葛兰的卖出是否是因其认为长春高新的基本面发生变化？买入逻辑发生变化？还是恐慌之下的追涨杀跌 。如果是深度研究之后的减持，那么第四季度又何以买回呢？
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另外，在广东省将生长激素纳入集采范围之后，步入新年的长春高新股价连续暴跌，1月19、20、21号更是连续三天跌停，虽然23号长春高新明确长效生长激素未纳入联盟集采股价迎来上升，但似乎短效水针才是该公司业绩最主要的组成部分，长春高新依然很危险，而且未来会不会有更多省对此开始集采也未可知 。
钟爱医药赛道、重仓明星个股、大规模......可以说当年成就葛兰的投资风格，过去一年正拽葛兰入深渊，当然可能跟随市场环境变化，明天又转化为成就医药女神的因 。凡事都有两面性，投资更如此，在我们看得到极致收益的时候就应该看得到极致风险 。
【投稿|-40%收益率，葛兰是不是你花钱最多的“女神”？】葛兰曾表示在市场环境不好的时候，投资者要多些耐心与信心，但40%的波动简单的说坚持，可能对很多投资者来说非常困难 。重要的是葛兰将如何给到投资者这份耐心和信心 。

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