投稿|龚宇与陈睿殊途同归( 二 )


另外,长视频平台天生的工具属性或许是其整体会员规模难突破的根源 。“一个会员供一家人用”十分普遍,长视频平台由于娱乐工具属性强,会员制无法避免“熟人借用”的情况 。而与其他会员合作的批发方式,又将压低会员收入 。
这一点长视频平台与B站相比,差异化就足够明显 。B站重社区,每个用户所关注内容的私密性均强于长视频平台,因而B站会员共享的现象并不常见 。
强化私域,提升账号的私有价值,这或许是长视频平台未来突破会员数量可发力的点 。
另外,还是老生常谈的问题,国内用户在盗版内容等因素的长期影响下,对于内容付费的意愿整体不高 。加上优质内容的缺乏,会员经济进一步受阻 。而内容成本的居高不下,进一步导致长视频平台的成本与优质内容的难平衡,恶性循环由此开始 。
在广告收入方面,随着短视频走向全民化,广告行业整体的投放重点已经发生变化,更多的广告投跟随着用户和流量转向短视频 。据此前公开数据,字节跳动在2021年上半年便完成广告营收约1150亿元人民币,广告已经成为字节跳动实打实的现金奶牛 。长视频平台已经不能与其同日而语 。
可见,在营收侧爱奇艺面临着增收难突破的困境 。同时,爱奇艺的现金流也即将油尽灯枯,截至2021年末,现金及现金等价物仅剩29.97亿元 。在持续造血能力不足,且没有资本市场持续输血的尴尬境地下,烧完钱的爱奇艺下一步该如何走?
基于非美国通用会计准则财务指标(以下简称non-GAAP),全年non-GAAP运营亏损30亿元,运营亏损率由上年同期的15%收窄至10%,其中第四季度non-GAAP 运营亏损5.2亿元,运营亏损率由上年同期的13%大幅收窄至7% 。
运营亏损的收窄与过去一年爱奇艺裁员、多档综艺节目停止录制不无关系 。以降低投入达到降本增效的目的或许是爱奇艺当前最直接的渡劫之道 。
停滞的B站2018年6月19日,爱奇艺股价冲上46美元后,一路拐头向下,两年后,市值被B站反超 。B站自2019年年末到2021年年初,依靠高用户粘性与随后堪称华丽的破圈,一度被市场捧上天 。
去年2月11日,创下157.66美元/股的新高,剩余的日子阴多阳少,市值距离高点跌超70% 。二级市场的走势既有大环境的原因,更重要的因素在于过去一年,外界看不到经营情况并无质的变化 。
根据B站最新披露的财报显示,去年全年营收193.8亿元,同比增长62%,经调整净亏损55亿元,去年同期亏损26亿元,亏损面还在持续扩大 。
具体到第四季度,营收为57.8亿元,同比增长51% 。B站主营业务包括游戏、广告、电商以及增值服务(主要为会员收入),分业务考察能深入了解其实际情况 。
投稿|龚宇与陈睿殊途同归
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截至12月31日,付费会员数为0.245亿,同比增长37%,增速创下历史新低 。月活为2.717亿,同比增长35%,相比2020年,该项数据还保持着最低50%以上的增长 。近八个季度以来,B站付费用户数与月活增长情况相当疲软 。
游戏曾经被不少分析人士认为将承担起B站现金牛的作用,本季度13亿元营收,同比仅增长15%,环比下滑6.5%,似乎难堪重用 。如果仔细分析会发现,B站游戏业务主要包括两类,联运发行为轻资产,通过抽取渠道分成;自研的成本与风险较高,一旦游戏大卖,利润也比联运更高 。
由于二次元社区成熟,B站联运能力具有很强爆发力 。去年两大现象级手游网易《哈利波特:魔法觉醒》与腾讯《英雄联盟》手游皆与之联运发行 。我们也注意到,代理游戏《坎公骑冠剑》发行三个月后数据跌入谷底的情况 。种种迹象表明,B站在游戏运营能力上短板明显 。

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