投稿|老板电器踩雷恒大，任富佳如何指挥57岁的董事会？投稿|家电|消费

文 | 财经无忌，作者 | 米饭

对于老板电器来说，2021年可谓最好的时代，也可谓最坏的时代。

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图源：老板电器财报
2022年2月25日，老板电器（002508.SZ）发布了2021年业绩快报。报告显示，2021年，老板电器营收首次破百，达到了101.48亿元，同比增长24.84%，但令人错愕的是，归母净利润却创下老板电器自2010年上市以来的新低，仅为13.34亿元，同比下降19.66% 。
针对净利润下跌，老板电器解释称，主要是因为2021年，部分精装修业务客户出现到期商业承兑汇票违约的情况，基于谨慎性原则，公司对客户单项计提坏账准备约7.1亿元。
尽管房地产下行确实在短线上影响老板电器的财务数据，但考虑到传统厨电市场已经行至拐点，未来老板电器能否摆脱“增收不增利”的怪圈，最关键的影响因素，或许不仅包括房地产市场的变化。
靠“地”吃饭的老板电器正如同智能手机市场的爆发，不经意间带动了充电宝行业的发展。随着2016年各地政府出于环保、增效的目的，出台鼓励房屋精装修的政策，以及精装修房交付比例的提升，厨电企业也与房企共舞，进入腾飞的时代。

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产业信息网发布的数据显示，截止2018上半年，中国一线城市的全装房修渗透率达到了86%，二线城市也达到50% 。与这个数据相同步，老板电器的业绩开启了腾飞之路。财报数据显示，2011年-2017年，老板电器的营收和归母净利润的年复合增速分别为28.84%和40.87% 。
这种To B的战略，虽然可以迅速起量，但是一旦行业遇冷，也会相应地给老板电器带来巨大的下行压力。
自2017年有关部门通过限购、限售、限价等政策大力调控房地产行业后，地产行业就进入下行周期，再叠加疫情影响，厨电赛道也随之减速。财报数据显示，2017年-2020年，老板电器营收、归母净利润年均复合增速分别仅为5.02%、4.36% 。
另一方面，作为房地产开发商的供货商，老板电器的回款直接受前者的财务影响。很不幸的是，老板电器与2021年暴雷的恒大有不小的业务合作。

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图源：老板电器
虽然老板电器并未公布房地产相关业务营收，但是结合2018年04月的官方通稿，老板电器连续两年获评恒大“卓越战略合作伙伴”，以及“全国百强房地产企业中，选择和老板电器达成战略合作的超过70%”的内容来看，To B想必可以给老板电器带来不容小觑的营收。
2021年的财报也昭示了这一点。老板电器曾解释，2021年净利润下跌，主要是受“部分精装修业务客户出现到期商业承兑汇票违约”的影响。其中，恒大集团及其成员企业的欠款约为6.3亿元，占比89%，其他客户约8000万元。
事实上，不止老板电器，纵观整个厨电行业，其竞争对手也陷入了相同的“怪圈” 。财报显示，2021年，万和电气营收75.3亿元，同比增长20.06% 。归母净利润为5.2亿，同比下跌14.95% 。对此，万和电气同样解释称，“净利润下跌，主要是对部分财务状况困难的业务客户进行单项计提坏账准备。”