投稿|龚宇与陈睿殊途同归( 三 )
这很大程度制约了B站自研游戏 。去年推出16款自研游戏，即便大多与二次元相关，大多没有激起水花，其中一些产品呈现了明显高开低走之势 。
广告收入近八个季度始终无法突破20亿元大关，本季度也不例外 。Q4该业务营收为15.9亿元，同比增长120%，为最近几个季度以来最强劲的表现 。同爱奇艺类似，广告收入与会员收入存在某些龃龉，因而在广告市场低迷、重视私域运营的大背景下，B站维持20亿附近的可能性更大 。
有业内人士认为，B站在纪录片上比腾讯做得更好，或许会为之提供更容易被人接受的内容广告形式 。
广告收入与会员收入此消彼长，本季度付费会员增速慢、基数低导致B站增值服务收入一直没有大踏步前进 。从2020年Q1到2021年Q4，B站会员付费率从7.8%提升到9%，低于爱奇艺与TME 。付费会员增长不济直接影响增值服务收入，而且在四季度出现环比回落的情况 。增值服务营收为18.9亿元，同比增长52%，环比下滑1个百分点 。
而月活数据方面相较2020年50%+的增长，2021年已下滑落到30%+ 。
月活增速放缓，表明B站亟待开启新一轮破圈 。尤其在依靠规模经济的电商业务方面，在缺乏新增用户的情况下，单纯以“二次元社区”的属性做电商，很可能连网易严选这类精品电商也比不过——毕竟年轻人总有一天也会工作，随着收入改善，个人消费会发生显著改变 。
第四季度一直是B站电商收入最高的季度，Q4营收为10亿元，同比增长35%，增速创下历史新低 。
从四个业务板块的发展情况我们看到，由于联营收入有限，自研高开低走，曾经占据大头的游戏收入增速陷入停滞 。电商与在线广告收入经过两年高速发展，增速有所放缓 。过去增值服务收入一度增势喜人，可是在第四季度回落明显 。
爱奇艺前车之鉴在前，B站距离TME、爱奇艺10%的付费率天花板已经日渐接近，何况愈加倚仗付费会员，大踏步“爱奇艺化”还需保持耐心 。
值得注意的是，近来B站电商盲盒引发不小非议，或将让电商业务雪上加霜 。而且在SKU方面，由于缺乏刚需、高频产品，大多以二次元衍生品为主，很难保证盈利的稳定性与客户粘性 。
结尾B站、爱奇艺分别都是长短视频赛道的佼佼者，如今双双陷入增长乏力、持续亏损的困境中 。我们注意到，短视频走向服务化的过程中，中长视频潜在消费场景相对有限 。
资本市场耐心有限，爱奇艺囿于内容成本与优质内容缺乏的矛盾之中，以年轻群体为主的B站正处于拓圈与社区文化冲突的十字路口 。当下整个文娱大环境不济，若没有自我造血能力将举步维艰 。
影视寒冬下，长视频靠着缩减开支度过困难时期，问题在于制片成本居高不下，会员收入增长缓慢，除了内部优化、降低运营成本之外，由于资金有限，仅凭现有影片储备，很难翻盘 。
B站的情况稍好，去年赴港上市后，现金流充裕，短期不必太过悲观 。只是当下需要停止讲述流量与粘性的故事，如何将流量转化为真金白银或许才能真正说服市场 。
无论视频长短，未来各平台在内容、用户、以及商业变现上均要保证三者的相对平衡，打磨出循环可持续的盈利模型才是重中之重 。
“车到山前必有路，爱奇艺肯定不会倒下去”，有业内人士认为，即便优、腾无力接盘，肯定会有其他有实力的平台接手 。至于B站，这是一代人的记忆，没有人会期待它在13岁的时候就进入历史博物馆 。
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