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投稿|基民大撤退：财富搬家一场空？( 三 )


这就意味着净值表现与转债市场波动密切相关，而可转债的波动远远大于一般债券 。
去年中证转债指数上涨18.48%，该基金同期涨幅高达44.38%；今年中证转债指数下跌近8%，该基金跌幅超过10% 。
涨跌幅度如此巨大，远远脱离“固收+”基金的行列，但在支付宝上，这只基金却依旧打着“中低风险”的标签 。
基金经理杜广反倒更着急一些，在支付宝基金讨论区多次提醒这只基金“波动很大”，“建议换” 。
然而，这种提醒并没能阻止亏损，讨论区不少基民都晒出持有收益都在-10%以上，抱怨“所谓低风险比高风险亏的都多” 。
中银证券认为，目前“固收+”产品的投资策略和工具较为单一，主要靠股票和可转债增厚收益，存在一定的系统性风险 。
20 世纪 70、80 年代美国股市和债市均下跌，大宗商品价格连年上涨 。在这种经济环境之下，单纯的股债组合蕴含了较大的风险 。
以史为鉴，今年的环境何其相似，原油暴涨股债双杀，“固收+”基金频频翻车，基民们心灰意冷，“稳稳的幸福”变成了“只求快点回本”，这也导致基金发行连连失败 。
今年已有6只基金发行失败，其中有4只是债券型基金，其中2只就是“固收+”基金 。
抱团恶果当“固收+”基金回撤突破4%甚至10%之后，曾经在葛兰张坤等顶流身上上演的“负反馈”卷土重来 。
基民们开始恐慌赎回，基金经理减仓应对，减仓之后导致增厚收益的部分（股票、可转债）继续下跌，基金净值也跟着继续下跌，基民们继续赎回，周而复始越跌越多 。
除了基民赎回导致被动减仓，“固收+”基金作为低波动产品，在止损上也更加严格 。
以二级债基为例，不到20%的权益仓位如果回撤达到10%，意味着拖累整体收益接近-2%，而剩下80%的债券仓位，可能一年下来贡献的收益也才3%左右 。
这也是前面说到的，当基金净值回撤超过4%的时候，基金经理就要考虑降低权益仓位 。
3月9日，A股盘中一度下跌4%，盘后不少观点认为，这种不计成本的砸盘，很有可能是“固收+”基金大范围触发止损线，基金公司不得不割肉 。
虽然“固收+”基金的权益仓位并不大，但是如今规模已经逼近2万亿，即使只是减仓5%，如今的A股也无法承受这样的正面冲击 。
从这个角度说，“固收+”基金如今的经历，依然是基金抱团的冲击波延续，从抱团张坤的白酒，到抱团葛兰的医药，再到抱团张清华的“固收+” 。
在“固收+”基金普遍亏损之后，短债基金又成为下一个抱团的对象，看看基金公司最近的宣传，无一例外都在力推自己的短债基金 。
在基金公司的宣传中，短债基金是“增强型货币基金”，简单来说，就是收益比余额宝高，但风险却差不多低 。
事实真的如此吗？
2月24日、25日，天弘增利短债债券C连续大跌，直接把过去3个月的收益跌没了 。
投稿|基民大撤退：财富搬家一场空？
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这只短债基金还是支付宝金选基金，在支付宝上有超过50万人关注 。
有分析认为，出现异动下跌的原因在于踩雷地产债 。
四季报显示，天弘增利持仓“荣隽09优”比例7.94%，持仓“龙控09优”比例6.63%，两者涉及地产债 。今年2月分别下调中债隐含评级至B和A+，在资本市场上的价格更是跌跌不休 。

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