投稿|钟睒睒，首富的“矿产”生意( 二 )
当前，农夫山泉在水源的掌控上处于领先地位，旗下拥有11大水源地，还获得了11个取水许可证，3个采矿许可证 。对优质水源的前瞻性储备为其持久发展筑造了坚实壁垒 。
由于开采成本较低，且获得了国标背书，定价较高，天然矿泉水和天然水的盈利水平要远高于纯净水 。华润怡宝是仅次于农夫山泉的第二大包装水公司，也是最大的纯净水公司 。
近四年来，农夫山泉包装水业务毛利率维持在60%左右，而华润怡宝仅40%；
2020年，农夫山泉营业利润率上升至37%，后者仅有8% 。
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显然，在天然泉水被国家标准和消费者双重认可的前提下，“天然泉水”的牌照制度大大提升了中高端瓶装水市场的准入门槛，同时也意味着消费者更愿意购买天然水 。
“大自然的搬运工”由此成功变为“大自然的印钞机”，以农夫山泉为代表的企业在盈利方面彻底碾压纯净水 。
02、进击的竞争者水源壁垒的逻辑并不在资源层面，而在于政策审批 。
“水源故事”一直是农夫山泉品牌的核心竞争力 。“我们不生产水，我们只是大自然的搬运工”精准打击了纯净水，农夫山泉趁势击败怡宝、哇哈哈，坐上行业头把交椅 。
当前，包装水市场的价值链正向天然矿泉水转移，升维竞争中，农夫山泉必须直面两大问题 。首先，以天然水为主的农夫山泉能否顺利切换赛道？其次，面对主攻高端市场的百岁山、超高端市场的昆仑山、依云等的竞争，农夫山泉的壁垒优势是否足够厚实？
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在高端水的比拼中，水源无疑是“核心武器” 。资料显示，我国经评定合格的矿泉水水源有4000多处，允许开采的资源量为18亿立方/年，目前开发利用的矿泉水资源量约5000万立方/年，占允许开采量的3% 。所以从水源总量上看，矿泉水水源本身不算稀缺资源 。
百岁山、恒大冰泉在长白山也布局了水源地；超高端水中，达能依云源自阿尔卑斯山脚，雀巢的圣培露来自意大利圣培露小镇，华彬集团旗下Voss芙丝水源地为斯堪的那维亚半岛Iveland 小镇 。所以，和竞争对手相比，农夫山泉的水源并非足够稀缺，也非独占 。
因此，水源壁垒的逻辑并不在资源层面，而在于政策审批 。拿到采矿权和取水许可证比较困难，采矿权一般申请需要经历数十道复杂的审批流程，前后需要2-3年的时间 。所以水源壁垒的底层逻辑是“政策壁垒” 。
其次，作为行业变革者，农夫山泉的优势在于对水源的优先布局，在消费者心智中形成较深认知 。而且农夫山泉在全国布局了11大水源地，相比百岁山较为集中的布局，可以有效缩短运输半径，规模优势还可以摊销成本 。
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百岁山是农夫山泉可以预见的、最强劲的挑战者 。百岁山主攻天然矿泉水高端市场，旗下拥有惠州罗浮山、广州鳌峰、浙江四明山、江西宜春等多个天然矿泉水水源，是国内拥有天然矿泉水生产基地最多的企业 。
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