投稿|比亚迪抛弃燃油车，难跟低利润说再见( 三 )
不过 ， 如果我们从业务层面来看 ， 比亚迪的低毛利 ， 可能还和低价车型放量以及激进的定价策略有关 。
从车型结构来看 ， 2021年比亚迪DM-i平台发布后 ， 相关车型走红 ， 比亚迪率先推出的是定价偏低的秦Plus和宋Plus；
此外 ， 比亚迪为了兑现油电平价 ， 将自己成本更高的插混车型和日系普混车型价格拉平 ， 所以总体看定价比较激进 。
不过 ， 所谓降价容易涨价难 ， 这一定价策略的长期效果 ， 还有待观察 。未来如果不涨价 ， 那么相应车型需要产品持续放量 ， 降低生产成本拉高毛利 ， 而这 ， 也将考验比亚迪的产品力 。
事实上 ， 如今的比亚迪 ， 不只有汽车业务 ， 这家公司其实是汽车制造、手机组装（由港股上市公司--比亚迪电子经营）、二次电池及光伏的三大核心业务的混合体 。各业务占总收入的比值 ， 分别为52%、40%、7.6% 。
而手机组装以及二次电池及光伏表现也不太乐观 。
2021年 ， 比亚迪分别计提了8.57亿元的资产减值损失 ， 和3.88亿元的信用损失 ， 其中信用损失主要是应收账款计提减值 。对于这次减值 ， 国信证券推测 ， 这可能与公司光伏业务的存货以及资本化的研发投入减值有关 。
光伏业务 ， 比亚迪布局多年 ， 自2009年开始切入 ， 前前后后砸了数十亿元 ， 但至今未见明显盈利 。
此外 ， 比亚迪电子利润收缩明显 ， 带动公司盈利下滑 。
比亚迪电子年度利润下滑 ， 主要原因是疫情防控常态化后 ， 医疗产品需求（口罩业务）同比下降 ， 叠加疫情反复和行业缺芯抑制客户需求 ， 导致公司的产能利用率偏低 。
数据显示 ， 比亚迪在比亚迪电子的持股比例为65.76% ， 而2021年比亚迪电子年全年归母净利润为23.1亿元 ， 归属于比亚迪的净利润为15.19亿元 ， 同比下降57.55% 。
除了上述因素 ， 需要注意的是 ， 比亚迪2021年的成绩单包含了政府补贴 ， 如果扣除计入当期损益的政府补助的22.63亿元 ， 比亚迪的年利润只有7.82亿元 ， 利润率只0.36% ， 在亏损边缘 。
江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔告诉《超源力》 ， 随着未来补贴退坡 ， 以及大比例研发投入和新业务布局 ， 比亚迪的利润仍将受到影响 。
而至于股价 ， 一位私募基金经理告诉《超源力》 ， 比亚迪此前的上涨 ， 一方面来自特斯拉暴涨下的国内同概念跟涨 ， 另一方面则来自产品销量持续超预期 。
【投稿|比亚迪抛弃燃油车，难跟低利润说再见】如今 ， 两部分逻辑已经逐步兑现 ， 下一步市场博弈的焦点 ， 要么是销量继续超预期 ， 要么是盈利能力好转 ， “毕竟企业的根本价值 ， 来自持续为股东创造超额利润” 。
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