投稿|“交银三剑客”何以两人折戟？( 三 ) 投稿|基金|理财

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二季度以来，表现最好的几个行业是有色、采掘、钢铁、新能源、化工，杨浩这些板块配置的很少。
“交银新生活力”以传媒、物流、家电为主，然而第二季度国内投资和消费数据低于预期，互联网平台、教育等行业被整顿，在这种背景下，传统消费板块、家电等传统白马股走势较弱，这也是其基金表现落后的原因之一。

资产配置

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从资产配置上看， “交银新生活力”属于典型的集中持股， 90%的股票仓位，前十大重仓股就占了70% 。简单来说，就是业绩走势基本上以这十只股票的表现为基调了。
其实，对于业绩不佳的问题，杨浩在今年基金二季报中就进行了深刻反思。
杨浩称，一直以来较多做逆向投资，以期在一个较低估值起点上买入长期投资。
但今年在经济逐季下行和供应链紊乱的背景下，似乎市场更青睐高举高打，对逆周期景气度线性外推较远，在高景气度行业上的配置不足。
部分长期投资的个股因为供应链紊乱或研发投资期导致当期业绩弱于预期回撤较大，说明在中短期交易（组合管理）和中长期投资之间的匹配平衡问题需要优化。在做好甄选个股标的的同时，会更多地去做行业比较和投资期限比较，努力提高基金的投资效率。
02 新组合更具攻击性如果是基于业绩差做出的调整，那么增聘的这两名基金经理对于基金未来的业绩表现将会起到重要的作用，我们分别来看下。
“交银新生活力”增聘的田彧龙，浙大的本科、交大的硕士，拥有“金融+光电信息工程”的复合专业背景，尽管任职年限不到3年，但其2019开始管理的交银数据产业灵活配置混合，至今已获得173.42%的业绩回报。
其实， “交银新生活力”并非田彧龙与杨浩共同管理的第一只基金，早在2020年1月，二人就曾共同管理着交银旗下的另一只基金——“交银科锐科技创新” 。
今年3月，杨浩退出，田彧龙开始独自管理该基金，期间获得了超过20%的回报。

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尽管“交银科锐科技创新”同样重仓了芒果超媒和绝味食品，但十大重仓股中的另外八只股票，却与杨浩管理“交银新生活力”完全不同，这也就解释了两只基金今年在收益上为何会相差甚远。
与田彧龙相比， “交银内核驱动”增聘的封晴，资历更浅，但业绩却不输田彧龙。
自2020年7月3日至今，其管理的“交银先锋混合”收益超过了60% ，今年以来的收益也达到了16.42% ，在同类中排名前20% ，这其中的奥秘就藏在基金中报里。