投稿|苹果向右小米向左， “非洲之王”传音控股去向何方？( 五 ) 投稿|智能手机|出海|小米|苹果

文章图片

图9：小米集团收入来源变化，资料来源：公司公告

文章图片

图10：小米集团各板块毛利率，资料来源：公司公告
03 映射传音：没有躺平的资本如果单只看非洲市场，已经达到稳态的传音似乎可以学习苹果，选择向右转，躺平收税即可。但实际上，除了向左而生，传音没有什么岁月静好可言。
与小米同苹果的差距一样，传音同样算不上高科技公司。这点从两个公司的研发上就能看出来，传音和小米的研发费用率都低于4%，属实不像高科技公司。
自然有人要说了，苹果现在的研发费用率也就5%-6%，也没高到哪儿去，但首先是苹果研发投入的绝对金额，比小米高出一个数量级；另外值得特别指出的是，苹果由于给了上游产业链巨大的让利，因此大部分研发都体现在表外。
所以不用争论，小米和传音的成功，跟苹果成功的原因完全不同。小米和传音都是依托中国大陆极其发达的消费电子产业链，小米选择的是硬件不赚钱软件赚钱的互联网思路，传音走的是海外欠发达市场走营销的差异化模式。

文章图片

图11：小米集团和传音控股的研发费用率，资料来源：公司公告
行文至此，可以率先得到一个结论：那就是传音没有躺平的资本。因为靠渠道和营销而非技术的生意，是最容易被颠覆的，举一个国内类比的例子，强如格力的渠道，也在线上的冲击下摇摇欲坠，董小姐也不得不再度出山做直播带货。
所以传音在非洲超过50%的市场份额，只是对过去15年努力的肯定，而根本不是对未来的保证。于传音，也只有像小米一样，只有不停地进步，才可能向左而生。
公司当前呈现出来的战略布局，和高喊的“为全球新兴市场国家提供当地消费者最喜爱的智能终端和移动互联网服务”口号，也正是公司忧患意识的体现。

计较每一城一池的得失

跟小米一样，传音也必须要不停地开拓新的市场，在非洲称王无疑只是开始。由于产品调性和公司供应链，传音目前最适合拓展的就是欠发达地区市场，包括印度、东南亚、拉丁美洲等等。那么公司面向的目标人群将从当前的12亿直接翻两翻到40亿。
根据公司2020年年报披露的信息：“2020年公司在非洲的市场份额持续提升，智能机市场占有率超过40%，非洲第一的领先优势进一步扩大。在南亚市场，巴基斯坦智能机市场占有率超过40%，排名第一、孟加拉国智能机市场占有率18.3%，排名第一、印度智能机市场占有率5.1%，排名第六。”
公司在2020年证明了自己异地复制扩张的能力，尤其是能够在巴基斯坦和孟加拉都能拿到智能手机市场份额第一的位置，实属不易。根据公司2020年财报，其在非洲外的收入占比已经上升到25% 。
光鲜的数字背后，其实有巨大的隐忧，这部分市场是三星和国内HOVM虎视眈眈的基本盘，看起来的蓝海其实是红海。
传音也承认：印度市场竞争激烈，经销渠道较为扁平化，经销商具有规模小、数量多的特点，公司为快速拓展市场相应经销商数量新增较多。2020年，公司印度市场手机产品平均毛利率水平为12.51%，低于非洲市场手机产品26.06%的平均毛利率。