新消费|奈雪的茶，从当网红到踩红线( 三 )
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背后原因就在于，这杯超贵的奶茶，并不赚钱 。
招股书显示，2018年、2019年、2020年，奈雪的茶分别实现收入10.87亿元、25.02亿元、30.57亿元；净亏损6972.9万元、3968.0万元、2.03亿元 。经过调整后亏损分别为5658.0万元、1173.5万元及盈利1664.3万元 。
虽然奈雪的茶高调宣传调整后“扭亏为盈”，但实际上2020年公司因新冠疫情获得了约1.8亿元的减免税费，这盈利的水分可想而知 。
奈雪的茶门店数量虽然持续增长，但单店的日销售额反而逐年下降，从2018年的3.07万元降至2020年的2.02万元，日均订单量也从2018年的716单降至2020年的470单 。
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据中信证券研报，奈雪平均门店的面积为180-350平方米，单店初始投资额将近185万元 。那要多久才能收回投资呢？
招股书可知，2018年及2019年相同门店的同店利润率为24.9%、25.3%；2019年及2020年相同门店的同店利润率为21.0%、13.5%；今年三个月，门店经营利润率为16.8% 。
若以较高利润25%、平均订单价43元、日均500单来计算，一单的利润为10.75元，门店要完成17.2万单、耗时344天，才有可能回本 。在不考虑其他成本的情况下，这个时间周期在餐饮业中算不上优秀 。
随着门店规模扩大，经营成本也将如滚雪球般越滚越大，而这偏偏又是无法轻易压缩的部分 。因为打着“新鲜”“品质”的旗号，自然要付出高昂的原材料成本代价，如果偷工减料必然遭到反噬，本就盈利的不尴不尬的奈雪的茶更将陷入更大困境 。
赛道仍被看好中国茶饮市场共有三个品类赛道：原叶茶（茶叶、茶包及茶粉）、即饮茶和现制茶 。其中，现制茶被认为是增长最快、规模最大的赛道 。
根据灼识咨询，现制茶2015年开始起步，2020年市场规模达1135亿元，2015-2020复合年增长率21.9% 。预测2020-2025年，现制茶将增长至3400亿元，占整体茶市场规模的42%，复合年增长率升至24.5%，远超其他两类 。
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其中，以奈雪的茶、喜茶为代表的高端茶饮店，则是现制茶赛道的动力引擎 。
据灼识咨询，2020年高端现制茶饮店销售额达129亿元，2015-2020复合年增长率高达75.8% 。尽管受疫情影响增速一度放缓，2020-2025年预测高端店的复合年增长率仍是最高，为32.2%，2025年有望达到522亿元 。
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而资本对这一赛道的看好也早已表露 。据企查查，2020年现制茶融资金额达17.03亿元，同比大涨378.6% 。今年上半年，现制茶融资规模更是达到53.42亿元，超过去年一整年 。
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作为这一赛道的头部企业，奈雪的茶吃到不少赛道红利，获得了上市的先发优势，但也承载了更多考量的目光 。
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