投稿|左手责任，右手利润：ESG投资是什么？为什么？投稿|投资|企业社会责任

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文 | 深响，作者 |李婷婷

越来越多的投资人正在把环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）作为对企业可持续发展性的衡量指标，融入投资决策之中。在疫情与碳中和的大背景下，所谓ESG投资俨然已成为资本市场的关键词。
各类资管机构发行的ESG产品在今年激增。Wind统计数据显示，2020年全年仅发行了3只以ESG为名的公募基金，而今年上半年这一数目就增长至八只；此外，根据证券日报，今年以来境内商业银行发行的相关产品规模已近百亿元。人才缺口的扩大也侧面印证了潮水的方向，上海证券报报道称，多家外资机构正在大力招聘ESG投资方面的研究人才。
同时，企业家们越来越经常地把ESG挂在嘴边。六月万物新生（爱回收）在美上市，顶着的正是“中概股ESG第一股”的名头。富士康科技集团董事长特助洪荣聪更是在采访中直言：“ESG不是一道选择题，而是必做题。”
阿里巴巴2021财年年报中，“减碳”“乡村振兴”“促就业”成为关键词，其提到截至2021年3月底，阿里云数据中心购买超2.8亿度可再生能源，减少碳排放30万吨。腾讯2020年业绩报告中则写道：“可持续性对于本公司的战略及运营发展至关重要，我们一直将社会责任融入公司的产品及服务中。”其中，近期引发热议的游戏防沉迷举措，就是衡量腾讯ESG绩效的重要维度。
但硬币的另一面，是ESG基础设施建设的不足，以及对其“作秀”的质疑。
就目前的市场表现来看，国内公众对ESG的认知欠缺，导致ESG理财产品的销量表现不佳，根据证券日报的走访调查，多家银行的理财经理都不建议客户购买ESG理财产品。
在ESG投资理念更成熟的欧美，争议也从未停止。今年4月，Scientific Beta发布研究报告称，没有确凿的证据能说明ESG投资策略能产生更好的收益，ESG投资策略也不能提供更明显的风险保护。北欧研究院金融、技术和可持续发展董事总经理Sony Kapoor直接将ESG投资称为一种诡计，“最大限度地提高费用并减轻内疚感” 。
还有人提起十多年前的清洁技术能源投资泡沫，警醒市场理性审视今天的ESG投资热潮：

ESG投资热潮之下需要探讨的问题太多了——投资热是否有足够的逻辑支撑？
投ESG到底是在投什么？
资本向善、义利并举，是虚幻的泡沫还是可以追求的目标？
还有投资者们最关心的问题，当下真的是ESG投资的好时机吗？

要责任，还是要利润？
对ESG投资的质疑，大多来自这样一个观点：如果对环境、社会、公司治理的投入，是建立在对公司股东利益的伤害之上，那这样的“社会责任投资”是不是另一种“不负责” 。
本质上这是一场关于到底什么是企业责任的辩论。传统上强调企业是股东所有的，企业的目标就是股东利益最大化；但在“利益相关者（stakeholder）”的理念里，企业应该为受组织决策和行动影响的任何相关者负责，包括企业股东、内部员工、债权人、供应商、零售商、消费者或者竞争者等。
【投稿|左手责任，右手利润：ESG投资是什么？为什么？】这也正是ESG投资的核心理念，基于环境、社会和公司治理三项指标，将商业原则与社会原则进行融合，找到那些将公共利益、员工等企业利益相关方、股东利益放在同等重要位置的企业。