投稿|投资逻辑变了，短中长期如何给百度合理估值？( 三 )
百度的智能云业务、智能驾驶，以及智能助手，在百度财报中都归属于“核心业务” 。
财报显示，2021年二季度，来自百度核心的收入达到240亿元，同比增长27% 。其中，非在线营销收入50亿元，实现了80%的同比增长，这主要受益于云服务、自动驾驶、智能交通等AI创新业务的推动 。
第二季度，百度智能云营收同比增长71% 。这一增速超过了阿里云（29%）、微软智能云（30%）、亚马逊AWS（37%）以及谷歌云（54%）的增速 。
不过，百度并未披露智能云的具体营收情况，其体量距离上面提到的几家还有较大差距，同样说明了还有很大的上升空间 。
财报披露，百度智能云与吉利控股签署战略合作伙伴协议，为其提供私有云解决方案和其他云应用 。
在智能交通云服务领域，百度ACE智能交通解决方案在场景及落地城市上不断扩展 。2021年6月，百度ACE智能交通签署千万订单的覆盖城市增加至20个，是去年同期的4倍 。
长期价值还是要看百度的自动驾驶，这是百度未来估值最重增值项 。
当前，百度Apollo的商业化路径有三条：为主机厂提供Apollo自动驾驶解决方案、百度造车和无人车服务，这将成为撬动未来出行行业的有力支点 。
财报显示披露，测试里程方面，Apollo L4累计自动驾驶测试里程超1200万公里，同比增长152% 。测试资质方面，百度Apollo已获得278张自动驾驶测试牌照 。
与此同时，无人车迎来大规模商业化的破局点 。6月，百度Apollo推出了第5代共享无人车Apollo Moon，将每公里成本进一步削减60% 。未来2-3年内，百度计划将无人车服务落地30个国内城市 。
实际上，有关自动驾驶落地和盈利一直都是外界重点关注的 。十多年的研发投入，自动驾驶出租车业务的业务规模到了怎样的程度？
在财报后的电话会议上，百度董事长兼CEO李彦宏表示：我们预计到2025年，自动驾驶出租车业务的总体成本将低于有人驾驶网约车的成本，到那时，我们的业务规模也将更大，相信届时也可以将该业务单独编列 。
百度首席财务官余正钧表示：从经济效益方面来看，李彦宏提到的60%成本降低指的是从第四代到第五代的单位里程运行成本减少，而前面四代，代际之间的平均成本下降为62%，所以说，我们一直在努力降低自动驾驶的成本，五代产品下来，平均每一代的成本都下降了60%左右 。如果我们展望2025年，你会看到有人驾驶网约车的劳动力成本不会下降，而只会不断上升，他们是在同无人驾驶技术竞争，同无人驾驶不断增长的里程，不断积累的数据和运营经验的竞争，以目前的趋势来看，我们预计，公司无人驾驶业务在未来五年的成本还将出现大幅的下降 。
此外，需要提醒读者的是，“滴滴事件”尚未取得实质性进展，但数据合规需要引起高度重视 。《数据安全法》即将在9月1日起实施，这是否会对百度造成影响值得关注 。
对此，李彦宏在财报电话会上指出，数据安全对公司而言非常重要，公司成立了由高级管理人员组成的数据隐私委员会，来监督整个公司的数据实践 。与同行其他公司相比，百度在数据隐私保护和数据安全方面也做的更好，相信公司可以在新的《数据安全法》合规方面做得很好 。
【投稿|投资逻辑变了，短中长期如何给百度合理估值？】2025年会是百度股价“起飞”的转折点吗？我们拭目以待 。
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