投稿|前有雅迪爱玛，后有哈啰9号，小牛电动进退维谷？( 二 )
第二季度 ， 国内市场、海外市场单车收入分别为3079元和8259元 ， 总体单车收入为3734元 ， 较去年同期下降7.3% ， 环比上升8.3% ， 虽然2020第一季度的5800元有疫情的特殊影响 ， 但是2019年度的单车收入也都在4000元以上 ， 小牛整体单车收入呈下滑趋势 。
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自创立初始便全系采用锂电池的小牛定位高端市场 ， 产品平均定价是雅迪、爱玛、新日等传统两轮电动车品牌的两倍以上 ， 单车收入也远超同行 。
但是单车收入整体看呈下降趋势 ， 这意味着 ， 小牛在品牌效应建立后 ， 要依靠更多入门款低价车型去扩大用户群体 。
小牛目前的产品矩阵包含高端NQI系列、MQI系列、UQI系列、以及较为低价的GOVA系列 ， 据CFO张鹏在电话会上答分析师提问 ， 它们分别占总销量的11%、14%、19%、56% 。其中 ， 两款GOVA系列的两款低价车型G0和F0（价格分别为2499元、2899元起）占了30% ， 相比去年同期 ， 这两款车型占比为14% 。
入门款低价车型的销售是毛利率下降的原因之一 。此外 ， 商品价格上涨导致的原材料成本上升也导致其毛利率的下滑 。
“原材料成本上涨会持续到第三季度 ， 但好消息是 ， 自8月以来 ， 一些关键部件的成本 ， 例如电池组 ， 开始下降 。我们可能在第三季度仍然看到一些成本压力 ， 但从第四季度开始 ， 我们预计成本下降 ， 这将有利于我们的利润率（上升） 。”张鹏说 。
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图片来源：天风证券
难以撼动的大树随着传统电动车品牌冲击高端 ， 互联网新能源电动车着眼下沉 ， 在两轮车市场里 ， 雅迪、爱玛们和小牛和世界开始交叉 。
第二季度 ， 小牛加速布局线下 ， 门店开到了 2366家 ， 季度新增门店450间 ， 同样创新高 。国际销售网络的分销商数量增至40家 ， 覆盖48个国家 。这季度的销售及营销费用也因此有所增长 ， 较去年同期增长51.0%至6890万元 。
但是在销售渠道上 ， 小牛电动和那些早已将门店开满全国各地的老牌电动车企业相比 ， 根本不是一个量级 。截至2020年年底 ， 雅迪拥有17000家门店和3000名经销商；而周杰伦代言的爱玛电动车在全国有超过3万家门店 。
撇去门店数量 ， 在营收上 ， 年轻的小牛距行业大佬尚有很大差距 。
据雅迪年报 ， 公司2020年全年实现营收193.6亿元 ， 同比增长61.8%；净利润9.6亿元 ， 同比增长89.6% 。从销量上看 ， 雅迪去年销量达到1078万辆 ， 同比增长77% 。雅迪将于本月晚些时候发布2021半年报 ， “预期本期间所录的纯利将较去年同期增加不少于约40%” 。对比小牛今年百万销量的目标 ， 雅迪显然更为强势 。
另外值得注意的是 ， 雅迪的高端布局已经准备了很多年 ， 今年7月又推出了高端子品牌VFLY ， 包含Flying系列多款产品 ， 配备智能系统 ， 价格6999起步 ， 以吸引年轻客户群 。
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