投稿|前有雅迪爱玛，后有哈啰9号，小牛电动进退维谷？( 三 ) 投稿|大公司财报

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另一家于今年6月成功在上交所上市的“爱，就马上行动”的爱玛电动车，虽然因为内斗和波折的上市之路，在2017年被雅迪弯道超车夺走行业第一，但是依然牢牢抓住一大部分市场份额。爱玛招股书显示其在2020年总营收为129.05亿元，归母净利润5.14亿元，销量为757万辆。
资本市场的表现值得注意，港股上市的雅迪，股价经历了2020年度的疯涨，在今年2月达到最高位21.75港币每股，近半年回跌至15.26港币，市值为457亿港币（~380.36亿人民币），是小牛的3倍。爱玛在以40.12元开盘后一度涨到近80元，近期回跌至46元，总市值为185.68亿元。
市盈率上看，小牛、雅迪、爱玛分别为63.58、38.72、29.27 。显然，小牛这样甫一入场就带着“智能化”标签的“两轮车新势力”更有想象空间。
2014年成立的小牛踩上了市场转折点。当时，电动自行车保有量超过2亿，市场逐渐趋于饱和，电动自行车呈现两极分化的趋势。头部效益明显，雅迪和爱玛等在制造、财务、渠道实力上都占优的企业稳固了地位，一批资质不良的同行退出市场，两轮车企业数量逐年直线下降。
小牛的机会是差异化，主打高端、智能、年轻化。产品更轻、续航更久的锂电系统、联网的安保系统、更具科技感的设计等都让人眼前一亮。电动车不再是低端代步的代名词，成为一二线年轻人的短距出行选择之一。
池塘里的新鲶鱼【投稿|前有雅迪爱玛，后有哈啰9号，小牛电动进退维谷？】小牛的成立是电动二轮车市场的一条鲶鱼，给行业注入活水。经历了亏损，创始人入狱出走，上市破发，疫情等事件，小牛看似进入了稳定增长的快车道，但是市场瞬息万变，小牛已不是唯一鲶鱼。
一方面，哈啰、青桔、美团三大共享单车品牌，都在加码共享电单车来满足市内短距离出行， C端购买电动车产品的意愿受此影响会降低。
另一方面，更多新兴企业入局电动二轮车行业。小米生态链企业、科创板上市的九号公司，在2019年底发布电动车之后，已有B、C、E三系列电动车上市，对标小牛。

从历史角度看，九号的拓品类能力很强，从平衡车起家、再到滑板车、电动车、后续还有服务机器人、ATV（All Terrain Vehicle ，四轮摩托越野车）等；
在智能化方面，上述各品类的底层技术上有很多共通之处，九号在关键技术点上已有一定积累；
产业链上，平衡车、滑板车、智能电动两轮车的高价值量通用零部件较多，大批量采购可以降低成本；而且九号身处小米供应链，拥有其低成本制造能力和渠道优势。

除了九号公司，从共享单车赛道闯入的哈啰单车也不可忽视。哈啰于今年4月推出三款面向普通消费者的哈啰电动车，同时发布了智能VVSMART超连网车机系统。