投稿|工业云将进入低迷期投稿|云计算

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图片来源@视觉中国

文 | 老铁

云计算向来是我国科技圈的热门领域，尤其在过去几年时间里行业高速的增长势头也确实令投资者眼馋，有不少人对这一科技属性较强的投资领域抱以积极态度。
在此之前我本人分析该行业时，也很轻易陷入了以下思维范式：数字化可快速提高企业和政府的运行效率，并改善全社会生产率，在人口红利尾期，云计算无论对中国经济抑或是微观个体企业，权重都在持续放大中，行业是趋于向好的。
长期大势去看以上分析固然有其合理性，但我们也需明白大势本质上是由一个个的微观个体构成的，只看大势而忽视个体企业很容易陷入盲目乐观或悲观的极端结论。
以云计算主要买单对象划分，为：1.政务云，各级政府为主要客户；2.工业云，各类企业（非金融企业）；3.各类细分云，如金融云等等。
此次分析我们将主要以政务云和工业云为主，篇幅原因我们以系列文章形式展示，本文重点探讨工业云的现状及前景。
无论是信息化抑或是云化，对于工业企业，其目的无外乎提高组织管理和生产效率，从财务报表出发，上云成本将摊销在期间费用里，会一定程度上影响损益表，从长期看，上云固然是大势，但如若以中短期时间点为考量，企业就要考虑上云带来的成本或费用能否被提高的效率所稀释，及企业当下的情况能否负担此成本。
这就要回到对工业部门的结构性分析上了。
受疫情影响，2020年后我国工业企业毛利率有一个先涨后降的过程，主要原因是受大宗资产价格跌涨影响，在宏观需求端尚未完全打开之时，企业毛利率受冲击较为明显，但与此同时，我们也注意到经营利润率则在稳定改善区间内，似乎经营状况是持续好转的。
毛利率降低而利润改善，显然这是通过压缩期间利润换来，那么代价又是什么呢？看下图：

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2020年之后，工业企业无论是存货周转周期还是应收款周期，都处于快速膨胀区间内，言外之意为，企业极有可能以牺牲自身现金流动性换得利润以及规模性，且随着以上两项指标的持续上扬，工业部门的资金流动性大概率是恶化的。
企业总规模成长动力不足之时，企业究竟是选择扩张手段，增加固定资产投入还是以保守手段稳定市场，以求稳定呢，我们继续看：

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站在企业经营立场，资产收益率是在不断萎缩的，对于相当部分企业，在此背景之下就会选择“去产能”的战略，固定资产投入低迷，且部分企业面临出清的风险，有朋友也在上图中看到人均产值是在增长的，会认为企业已经改善了经营效率，但我想提醒大家的是，人均产值的拉动主要赖于人员的削减，即通过人员数量优化以提高效率。
一方面固定资产投入预期不足，尤其内需尚未充分释放之时，企业对未来选择保守策略是大概率的，另一方面，人员优化也会加速行业的出清，总之企业在云计算投入上大概率是保守的。