投稿|反垄断调查下，美团股价为何不降反升？投稿|美团|反垄断

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文丨BT财经，作者 | 梦萧

近日国家市场监督管理总局对共享消费领域进行整治，在老百姓感知涨价明显的共享单车和充电宝行业进行行政调控，此等利民的好事引起诸多关注。
而让人意外的是，美团收购摩拜未依法申报被调查，吸引了更多眼球。美团CEO王兴迅速对外界回应称，坚决落实执行政府指导意见，积极履行社会责任。

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据外界预测，市场监督管理总局对美团的调查，最坏的结果是美团将会被处以高额的罚款。本以为此举会对美团的股价产生影响，想不到的是美团交了一份亮眼的半年报，股价不降反升。
8月30日美团（03690.HK）发布Q2财务报告，总营收达438亿元，同比增长77%，净亏损收窄至32.5亿元，经调整净亏损22.17亿元，用户总数超过6.3亿，年度交易用户数和活跃商家数亦创新高。通过财报可以发现，外卖日均订单3890万份，外卖日入2.5亿元。

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受此利好影响，美团31日股价达235.800港元每股，较近期较低点上涨近30%，和众多发布半年报后股价随即下跌的企业不同，美团总市值已经突破1.45万亿港元，成为港股中为数不多的“万亿”公司之一。
美团为何被调查市场监管总局对美团收购摩拜因未依法申报开展的调查更像一场“补课” 。
因为美团收购摩拜是早在2018年4月4日，当时美团以27亿美元的价格全资收购了摩拜单车。用时9个月的时间，美团将摩拜单车创始团队逐渐“退出”，美团高级副总裁王慧文开始入主摩拜单车，并将摩拜单车全面接入美团APP，同时将摩拜单车更名美团单车。
让人稍觉意外的是，共享经济并不是由摩拜和美团开始，早在2015年中国共享经济就已经发展成型，呈规模增长趋势，但因立法未能完善，在早期阶段并没有进行过反垄断执法，美团当时的一系列的并购，也都没有被立即调查，现在才被调查，被业内人士认为是属于“补课”阶段，现行相关规定硬性要求，所有的企业达到申报标准，都应该依据反垄断法和配套规则进行反垄断申报。
“从目前共享经济的市场格局来看，美团和摩拜是纵向整合，因为美团本身以前没有共享单车业务，所以被定性行业垄断的可能性并不大，如果当时美团提出申报，被批准的可能性很高，现在美团没有依法申报可能只会面临罚款处罚，具体金额将以市场监督管理总局标准为准，”分析师向天认为，美团被调查对业务影响并不大，只会“破财消灾”，其本身并未触及行业垄断底线。
“目前来看，美团的性质较为轻微，它与街电和搜电的合并本质完全不同，这两家企业在反垄断执法机构批准这项合并之前，就统一定价，有实施其他的限制竞争行为，造成整个共享充电行业价格的上涨，就涉嫌垄断，当然这需要反垄断执法机构最终调查才能得出结论，美团的纵向整合和横向并购有明显区别，横向并购对市场竞争结构可能产生极大的影响，按照《反垄断法》规定，所有的企业必须在并购之前申报，是为了防止企业之间的并购，导致市场结构发生变化，直接带来可能存在的统一涨价行为，而这一行为最明显的后果是导致消费者直接利益受影响。”向天对BT财经如此表示，他认为美团受到的处罚将极为轻微。