投稿|美团利空出尽了吗？现在是买入的好时机吗？投稿|美团|投资|财报

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文 | 异观财经，作者 | 鬼神前鬼

异观财经消息，北京时间8月30日，美团(股票代码：3690.HK)公布了截至2021年6月30日第二季度未经审计的财务业绩报告。
数据显示，美团在今年第二季度实现营收437.6亿元，同比增长77%，超分析师预期的423.57亿元。二季度调整后净亏损22.17亿元，超分析师预期的亏损40.4亿元。
虽然处于亏损状态，外卖和到店酒旅业务一如既往的稳健。新业务作为美团未来新的增长点表现不俗，让利换取用户增长的策略已初见成效。现在是买入美团的好时机吗？存在哪些风险因素？
新业务收入成美团第二大收入来源美团收入主要由餐饮外卖收入、到店及酒旅收入，以及新业务及其他部分三大业务版块构成。
财报显示，2021年Q2，美团实现营收437.6亿元，较上年同期的247.2亿元增长77%，较上一季度的370.2亿元增长18.2%，超出分析师预期的423.57亿元。
餐饮外卖是美团最大的收入来源。财报显示，2021年Q2，美团餐饮外卖实现231.3亿元的收入，同比增长59% 。报告期内，餐饮外卖业务为美团贡献了52.8%的收入。
财报显示，2021年Q2，美团餐饮外卖经营溢利为24.5亿元，同比增长95.2%，经营利率润从8.6%上升至10.6% 。外卖单笔经营利润达到0.7元。
餐饮外卖是美团的核心业务。餐饮外卖利润情况与外卖交易量和客单价，以及骑手成本有直接关系。
财报数据显示，2021年Q2，美团餐饮外卖业务交易额同比增长59.5%至1736亿元。餐饮外卖日均交易笔数同比增长58.9%至35.4亿笔，外卖客单价达到49元。每位交易用户平均每年交易笔数由25.7笔增至32.8笔。
本季度外卖利润增长也受益于骑手成本稳定。财报显示，本季度美团的骑手成本为155亿（主要指美团专送，不算外包骑手），同比增长53%，低于外卖订单数的增速。
美团在财报中提到，二季度美团餐饮外卖的1P模式（即美团专送）占到总外卖订单数的66.7%，即23.6亿笔，由此计算由专送骑手完成的外卖交易额为1156亿，骑手成本占外卖GTV的比重约为9%，为上市来最佳。
到店、酒旅业务可以说是美团的利润之王。
二季度，美团到店酒旅业务实现86亿元的营收，同比增长89.3%，为美团贡献了19.7%的营收。经营溢利由上年同期的19亿元，增长93.7%至本季度的37亿元。经营利润率由41.6%增加至42.6% 。
2021年Q2，美团的国内酒店间夜量超过1.4亿，同比增长高达81%，对比2019年同期的两年复合年增长率为22% 。二季度，在86亿元的营收中，到店酒旅业务的佣金收入达到43.5亿元。
二季度，美团新业务及其他分部实现120.3亿元的收入，同比增长113.6%，为美团贡献了27.5%的营收，成功取代到店、酒旅业务成为美团第二大收入来源。

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（数据来源：美团财报）
新业务的大幅增长主要受零售业务、B2B餐饮供应链服务及共享骑行服务增长的推动。
美团在财报中提到，2021年第二季度，美团闪购的交易量和GTV同比增长超140%，美团买菜的GTV增长则超过280%
新业务被视为美团未来新的增长点，目前正处于烧钱抢市场的阶段。虽然新业务营收增速最快，依旧处于亏损状态。