投稿|51Talk新财报：行业拐点下的新挑战( 二 )
从收入结构上看 ， 51Talk的小班化战略是不成功的 ， 但从整个K12在线教育行业来看 ， 小班模式或一对多模式 ， 是多数玩家的选择 ， 因为投入成本更低 ， 对师资规模要求更低 。
不过在最根本的利润空间上 ， 小班模式却比不上一对一模式 ， 在去年Q1财报电话会议中 ， 51Talk管理层曾披露过两个模式的毛利率 ， 小班模式是54% ， 一对一模式是71.2% 。
所以51Talk小班模式收入做不起来的原因 ， 很可能是51Talk在战略上就不重视没那么赚钱的小班模式 ， 而且51Talk比较擅长一对一模式 。
但问题在于 ， 51Talk一对一模式在表现上的持续表现也不太理想 。财报显示 ， Q2一对一模式销售净收入环比Q1下降了21.8% ， 而Q2虽然有5.16亿 ， 但和去年同期的6.13亿相比 ， 下降了15.8% 。
同比和环比都有下滑 ， 说明Q2一对一模式的市场表现其实并不理想 ， 原因可能还是在于销售淡季以及持续高强度的K12在线教育产品竞争 。
总体来看 ， 51Talk没做到多元化 ， 这本来就会限制51Talk的变现能力 ， 一旦一对一模式表现不佳 ， 整体的变现数据也不会好看 。
转型考验“钱袋子”在全新的战略转型下 ， 盈利和变现能力对51Talk的重要性比之前要更高 ， 因为51Talk需要为国内的学生找到对应规模的国内师资力量 ， 此外还要在品牌、渠道、产品、技术等方面进行持续的投入 。
“双减”之后 ， 51Talk们可以说要进行一次再创业 ， 好处是前面的路累积的一些资源和经验可以拿过来用 。这段时间业内形成的一个共识是 ， 素质教育、职业教育赛道的竞争程度会越来越激烈 ， 因为进来了一批巨头和实力玩家 。
这非常考验51Talk的家底 。从Q2财报来看 ， 截止二季度末 ， 51Talk的现金、现金等价物、定存和短期投资一共是16.43亿；来自学生的预收款总额为26.95亿元；运营现金流出量为6970万；综合流动负债净额为14.4亿元 。
可以看出现金类资产覆盖流动负债后盈余不多 ， 而且预收款很大 ， 说明51Talk后续需要提供较高等价值的服务和产品 ， 加上现金是流出状态 ， 对现金类资产会产生持续的消耗 。
所以新一轮素质教育大战下 ， 51Talk目前的资金量恐怕很难支撑其战略性扩张 ， 所以还是要看51Talk后续的融资能力 。而且这两年行业头部玩家融资规模最高已经达到十亿美金级别 ， 51Talk后续的“钱袋子”如果鼓不起来 ， 很可能在新赛道上要落于下风 ， 甚至出现生存危机 。
阵痛下有新机遇行业现在还在洗牌 ， 各家都在专注于团队的重整和目标用户的沉淀筛选 ， 所以现在的竞争还没那么激烈 ， 不及前些年K12在线教育贴身肉搏的那段野蛮时光 。
【投稿|51Talk新财报：行业拐点下的新挑战】而且仔细去看 ， 头部玩家的转型也很谨慎 ， 更多地选择从自己的优势出发探索可能的方向 ， 像新东方做大学生学习 ， 其实也是一次对老业务的重启 ， 好未来主动进行品牌升级的“励步”素质教育 ， 2019年就开始试水了 。
51Talk的优势在于一对一模式 ， 如果能够继续强化国内的师资力量 ， 那么完全可以在素质教育赛道根据一对一模式设计更多的服务和产品 ， 在留住存量的同时吸收更多的增量 。
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