消费|燕京啤酒，横盘15年消费|投稿

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图片来源@视觉中国

文丨巨潮商业评论，作者丨杨旭然，编辑丨王方玉

?假如你在2007年5月24日买入了一批燕京啤酒（SZ：000729）的股票，然后因为酒喝多了导致失忆，到2021年10月才想起来自己有这么一笔资产，赶紧兴冲冲地打开账户后，你会发现：
股价纹丝没动。
这绝对不是段子而是一个事实。燕京啤酒目前的市值水平和2007年4月时相比，几乎没有任何变化。既没有上涨，也没有下跌，时间远远超过了以横盘著称的万科。

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股价短时间的变化可能是资金扰动的结果，但长期保持横盘，就可以非常明确清晰地展示出一个事实——在过去15年的时间里，燕京啤酒公司基本上没有成长。
这与其在整个中国啤酒行业中的表现也基本吻合：
在过去十多年的时间里，华润啤酒(HK：00291)在规模上长期领先，通过不断的收购将总收入提升至300亿元以上，目前市值超过1500亿元；
青岛啤酒的情况也类似，在收购战略的同时，也通过品牌优势提价获取利润增量，目前收入规模也已经接近300亿，市值超过1100亿元。但燕京仍以北京、内蒙古和广西三地为优势市场；
如果与地域性啤酒公司去对比的话，会发现重庆啤酒的成长速度也已经远超过燕京啤酒，目前市值660亿元以上。
燕京啤酒这家公司确实存在成长性困境，但值得注意的是，整个公司并没有出现那种行将就木的衰败感：燕京啤酒在北京、内蒙古和广西仍然有强势的市场表现，其升级版的新品U8也获得了消费者的好评。
站在消费者的角度观察，燕京啤酒的产品仍然有足够的生命力。如果用危机、风险、困境之类的词去形容它这横盘十五年间的表现，显然并不合适。
01、从过度竞争到高端化

更高的售价意味着更好的盈利能力，而这正是在此前多年啤酒行业所严重欠缺的。

高端化——或者称之为产品升级，是中国啤酒行业近些年最重要的产业发展趋势，也是整个行业的命门所在。
更高的售价意味着更好的盈利能力，这正是在此前多年啤酒行业所严重欠缺的。
改革开放之后，庞大的需求催生了数量众多的啤酒企业。受产品保鲜期、包装、风味等多重因素的影响，行业有明显地域性特征。在每个省、市甚至是部分县城，都有规模不等的啤酒厂。
到1998年前后，全国啤酒厂的数量达到830多家的高峰。但激烈的竞争和分散的格局，也让头部企业的生存空间变得狭小。在这种环境下，华润、青岛和燕京开始了行业中的第一轮并购潮，成长为全国性啤酒企业的代表。