投稿|二次赴港上市，康耐特光学的喜与忧投稿

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图片来源@视觉中国

文 | 港股研究社

消费升级的当下，眼科、口腔领域成为当今资本市场的热门投资赛道。
年内，兆科眼科、朝聚眼科已相继完成上市，而口腔方面的瑞尔集团、中国口腔医疗集团和牙博士也相继递表港交所。
近日，国内最大树脂镜片制造商康耐特光学也开启了赴港之路。值得注意的是，这是康耐特光学继2021年4月1日后的再一次IPO尝试。
据了解，康耐特光学是一家树脂眼镜镜片制造商，从事生产和销售新型硬树脂光学眼镜片及相关服务，为客户提供标准化镜片和可定制的镜片。
而在此之前，2021年9月，作为同行的明月镜片于创业板IPO已提交注册。据招股书显示，明月镜片的主营业务毛利率在40%以上，2019年达到50%以上；相比之下，康耐特光学主营业务毛利率只有30%多，远低于明月镜片。那么，对于毛利率只有30%的康耐特光学究竟质地如何？
康耐特光学的前世今生康耐特光学树脂镜片制造和销售的业务可追溯到1996年原康耐特光学的成立。
于2016年开始，原康耐特光学开始发掘金融服务领域的增长潜力并提升康耐特光学的盈利能力，在两年之后将下属眼镜镜片业务相关公司通过业务重组分拆至上海林梧实业有限公司。
至2020年10月，林梧实业变更公司名称为“上海康耐特光学科技集团有限公司” 。也于今年完成股份制改革，更名为现在的“上海康耐特光学科技集团股份有限公司” 。
作为一家重组不过三年的公司，康耐特光学也受到了市场的颇为认可。在超过80个国家进行销售，不限于中国、美国、日本、印度、澳洲、泰国、德国、巴西等；康耐特光学也成为了中国出口额最高的树脂镜片制造商。
另外，值得一提的是，据弗若斯特沙利文报告显示，按树脂眼镜镜片产量计算，康耐特光学于2020年在中国树脂镜片制造商中排名第一，市场份额约为8.5%，也是唯一挤进全球前十大眼镜公司排名的中国制造商。
靠前的行业排名和市场份额侧面反映出康耐特光学镜片在镜片制造市场中具备较强的竞争力，或许这也是它两次冲刺IPO的底气所在。
“两头在外”的风险敞口型公司作为国内树脂镜片制造龙头，康耐特光学规模不断壮大。从2018年至2020年及2021年5月31日止，康耐特光学的总营收分别为8.54亿元、10.59亿元、10.93亿元和5.38亿元；其中2019年、2020年分别同比增长24.0%和3.21% 。
2018年至2020年的净利润分别为0.78亿元、1.12亿元和1.28亿元，其中2019年、2020年的增长率分别为43.59%、14.29% 。整体上来看，康耐特光学的营收、净利润规模均保持上涨态势，但是增速有所放缓。
细分到具体地区收入，康耐特光学的主要收入源于境外地区，占比最高达到80%以上。
国内收入占比有所增加，由2018年的14.7%增加至23.8%，市场或向国内转移；但是康耐特光学也直言，预计将来产品的出口和销售将继续占收入很大部分，这意味着后续的海外销售与运营或面临汇率波动、贸易壁垒等带来的较大风险和不确定性。