锐客网

  1. 首页 > 科技 > >

投稿|3亿罚款背后，公牛集团“牛市”如何继续？( 三 )


2017-2021H1，公牛实现收入为72.40亿元、90.65亿元、100.40亿元、100.51亿元、58.20亿元；除了百亿营收的亮眼表现之外，净利润分别为12.85亿元、16.77亿元、23.04亿元、23.13亿元、14.21亿元 。
投稿|3亿罚款背后，公牛集团“牛市”如何继续？
文章图片

卖插线板，年入百亿，这样的企业，全市场或许仅公牛一家 。看上去很美，但公牛近几年的增长速度是在放缓的 。
2017-2020年，营收同比增长分别为34.91%、25.21%、10.76%、0.11% 。呈现负增长趋势，这说明，公牛业绩已经走到了一个新的瓶颈期 。不过，公牛的净利润同比增长却在爬坡，除了去年受到疫情影响，增长从2019年的37.38%跌至2020年0.42%，今年上半年，净利润同比增长了76.85% 。与此同时，产品的毛利在不断上涨，2020年，公牛的产品毛利率高达40.12% 。
一个很重要的原因在于，公牛对渠道商的强管控能力 。但是，“成也萧何败也萧何”，促成公牛高毛利的因，也正在引爆垄断的恶果 。
公牛不“牛”了？一场长达4年的调查，揭开了公牛数十年对经销商的控制 。
近日，公牛集团（603195.SH）公告称，收到浙江省市场监督管理局出具的《行政处罚决定书》（下称“处罚书”），被处以公司2020年度中国境内销售额98.27亿元3%的罚款，计2.95亿元 。
被称为“插座大王”的公牛，是如何成为垄断者的？
根据《北京商报》的报道，公牛集团的垄断行为主要体现在，早在2014年，公牛集团就与经销商达成并实施固定和限定价格的垄断协议，排除、限制市场竞争，损害消费者利益 。
公牛有多少经销商？
公牛集团的销售模式以经销为主、直销为辅，在刚发布的半年报中，在其众多的销售点中，一级经销商有近三千家；线下渠道主要是五金渠道和装饰渠道，线上渠道则包含京东和天猫等平台 。
根据招股书，公牛集团的线下和线上经销商均从公司买断式购入经销产品 。同时，公牛集团在最核心的转换器业务制定“专营专销”规定，其他部分产品也有规定部分直辖市、计划单列市的经销商实行“专营专销” 。
这意味着，经销商除了未完成销售任务所产生的剩余产品自负盈亏，还被要求不可再售卖其他品牌的产品 。
高达40.33%的毛利率，抛开占比不高的研发成本之外，公牛的赚钱之道，或许就在于对价格的控制 。和同类产品相比，公牛的价格贵了三分之一甚至更多，如果创业之初，价格贵在于质量好，那当前，则不尽然 。
据了解，在6年的时间中，公牛集团不仅对经销商售卖的产品进行价格管控，还通过强化靠核监督、委托中介机构维价、惩罚经销商等措施，进一步强化固定和限定价格协议的实施 。通过对价格的强势管理，公牛才能在营收放缓的情况下，净利润不断上升 。
处罚书发布后，公牛的股价应声而下，截至10月11日收盘，公司股价为165.59元/股，总市值已经跌出千亿大关，为995.5亿元 。不过，国金证券指出，处罚对业绩影响较小，整改落地将提升竞争力 。“由于公司8月收到慈溪市亿元企业培育方案的一次补助款2.59亿元，将对冲本次处罚款影响，合计预计将减少三季度利润约0.36亿，整体对利润影响有限 。”
虽然在财务方面影响不大，但负面作用却是深远的 。如今，公牛的“伪壁垒”被打破，渠道的数量和深化，仍将是公牛未来很长一段时间内为数不多的办法 。
时至如今，在渠道深化方面，公牛仍未停步 。截至2021年6月底，公牛已经完成1万余家装饰渠道专卖化和综合化，较2020年底8000余家新开发2000余家 。另外，聚焦B端、电商新兴渠道 。公牛与20余家TOP房企、100多家全国头部装饰公司、6000多个区域装饰公司的合作 。2021H1 B端、电商渠道营收分别同比增长346%、47% 。

推荐阅读


上一篇：市场营销|以不正当理由拒绝换新 苹果西单公司被罚5万元

下一篇：投稿|“再见”选秀，新综“披荆斩棘”