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消费医疗|牙博士冲刺港股：一颗牙的争夺，5000亿的“战场”( 二 )


为何口腔如此赚钱？
原因在于高昂的毛利率 。事实上 ， 对于民营牙科而言 ， 成本的大头主要是医生工资、房租 ， 近几年国产耗材类企业的兴起 ， 已经让原材料价格逐渐降低 ， 但患者仍然觉得看牙很贵 ， 这就是牙科门诊“赚钱”的关键 。
如此赚钱的生意 ， 牙博士为何此时急于上市？
在资本市场上 ， 已经诞生了“牙茅”——通策医疗 。该公司发布了2021年第三季度报告显示 ， 今年前三季度 ， 通策医疗实现营收21.36亿元 ， 同比增长44.16%；实现归母净利润6.2亿元 ， 同比增长55.09%；实现扣非净利润6.08亿元 ， 同比增长56.69% 。从营收规模看 ， 牙博士距离通策医疗仍有一定距离 。如果登陆资本市场 ， 在资金上 ， 牙博士势必将得以补充 ， 借此更快的跑马圈地 ， 扩大规模 。
另外 ， 通策医疗近日因集采传闻股价暴跌 ， 二级市场开始保持观望 ， 更多的人开始理性的看待牙科赛道 ， 牙博士前景广阔 ， 但再不上市 ， 或许很难得到一个更高的市场估值 。
更需要关注的是 ， 这个逐渐热闹的赛道 ， 已经有更多掘金者举着钞票杀入 ， 再晚 ， 竞争或许将更为激烈 。
02、一颗牙的争夺战中国人对牙齿的重视程度正在增加 。
牙齿矫正（正畸）近年来在国内大有火爆之势 ， 根据灼识咨询数据 ， 中国正畸案例数目已经由2015年的160万例增长值2020年的310万例 ， 复合增速达13.4% ， 并预计将在2030年达到950万例 。
年轻的消费者关注牙齿美容、老年人开始面对牙齿脱落问题 ， 壮年的家长们在消费能力逐步提升后 ， 对孩子的牙齿矫正问题也愿意付费 。
需求之外 ， 还有行业高额利润的诱惑 。
时代天使上市前的招股书曾披露一组惊人的数据 ， 2018年至2020年以及2021年上半年 ， 牙博士毛利率分别为52.7%、53.8%、55.5%和54.7% ， 坐实了一颗牙的“暴利” 。
消费医疗|牙博士冲刺港股：一颗牙的争夺，5000亿的“战场”
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有需求 ， 又存在赚钱的巨大空间 ， 一颗牙齿的争夺战已经拉响 。
据时代天使招股书披露 ， 中国正畸市场由2015年的34亿美元增至2019年的73亿美元 ， 复合年增长率达到了20.7% ， 并且有望于2030年达到296亿美元 ， 2019年至2030年的复合年增长率预计为13.6% 。
隐形矫治市场规模由2015年的2亿美元增至2019年的14亿美元 ， 复合年增长率为56% ， 并有望于2030年达到119亿美元 ， 2019年至2030年的复合年增长率预计为21.5% 。
在种植牙方面 ， 中国种植牙占全球的市场份额仅为1% ， 而欧洲是47%、北美28%、亚太（不含中国）15% ， 彼此之间的市场份额差距悬殊 。
正畸和种植好似个黄金坑 。据悉 ， 正畸价格为5000-40000元/颗 ， 种植牙价格为5000-20000元/颗 ， 其客单价高于普通的拔牙、补牙 。
牙博士招股书显示 ， 其收入主要来自于种植服务、正畸服务及综合口腔服务三个部分 。种植服务的收入由2018年的2.54亿元增长至2020年的3.56亿元；正畸服务收入也由2018年的1.62亿元增至2020年的2.08亿元；综合口腔服务的收入由2018年的2.16亿元增长至2020年的2.71亿元 。

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