投稿|掘金糖尿病管理，微泰医疗想象空间有多大？( 三 )
这意味着 ， 微泰医疗几乎没有自己的销售渠道 。对创新药械企业来说 ， 商业化能力一直是短板 ， 构建销售网络往往需要多年积淀 ， 极为烧钱 。因此 ， 不少企业一边选择卖掉自己新产品的商业化权益 ， 一边不断加大投入扩充销售团队 ， 微泰医疗也不断加码 ， 2020年的销售开支相比2019年翻了一倍 。
目前来看 ， 微泰医疗研发与销售开支猛增 ， 两大产品的营收表现平平 ， 这就导致其亏损持续扩大 ， 从2019年的7861万元增至2020年的1.21亿元 。其账上的钱已经不够了 ， 2019年底仅有4143万元 。
而2020年的D轮融资雪中送炭 ， 交易金额5.75亿人民币 ， 由泰康投资旗下泰康乾贞基金领投 ， 腾讯和IDG资本联合领投 ， 光大控股等跟投 ， 原有股东启明创投、礼来亚洲等继续参与投资 。2020年底 ， 微泰医疗现金流达到5.4亿元 。
但这毕竟不是长久之计 ， 一级市场能拿的钱已经拿遍了 ， 微泰医疗开始筹划进入二级市场融资 。这次港股上市只是个开始 ， 微泰医疗还曾与中金公司签署上市辅导协议 ， 拟在A股上市 ， 实现“A+H”布局 。
而IPO募集的资金 ， 微泰医疗拟用于核心产品的临床前研究、临床研究、基于云端大数据的糖尿病管理平台开发、升级生产线、组建销售团队等 。
03 看赛道 ， 糖尿病管理的想象空间有多大？微泰医疗未来的想象空间在哪里？
根据灼识咨询报告 ， 2019年 ， 全球糖尿病的发病人数为4.87亿人 ， 中国为1.19亿人 ， 预计于2030年中国将达到1.43.亿人 。
而糖尿病管理医疗器械的全球市场规模预计将从2020年的478亿美元增加至2030年的1111亿美元 ， 年复合增长率为8.8% 。仅中国市场的规模将从2020年的24亿美元增加至2030年的95亿美元 ， 年复合增长率为14.7% 。
这意味着 ， 作为全球发病率最高的慢性病之一 ， 糖尿病管理领域仍具有巨大且尚未得到满足的临床需求 。
目前 ， 糖尿病治疗药物已极为普及 ， 市场竞争充分 ， 并且正在迎来一波不小幅度的降价——二代和三代胰岛素已被纳入国家集采品种 。
但是 ， 胰岛素泵却尚未纳入国家医保 ， 各地政策不一 。部分地区将其纳入当地政府患者援助计划的报销范围 ， 也有地区将使用胰岛素泵的住院治疗成本纳入地方医保 ， 但主要还是需要患者自费 。
这或是因为胰岛素泵价格高昂 。在某电商平台微泰医疗旗舰店 ， 节点财经看到 ， 一台胰岛素泵加上10套耗材 ， 定价3.39万元 ， 折扣价2.88万元 。
而进口产品甚至要更贵一些 。据浙商证券研报 ， 进口胰岛素泵每台3-5万元 ， 国产胰岛素泵每台1-3万元 ， 除设备的费用外 ， 耗材（胰岛素储存器、连接管、特殊注射针头、特殊粘贴材料）要经常更换 ， 每月大约需要100-200元 。
对比之下 ， 使用传统胰岛素注射器及胰岛素笔 ， 平均每日仅需花费7-10元 。高昂的价格已经成了胰岛素泵普及的最大阻碍 。
再看各大巨头纷纷押注的CGM赛道 ， 据申万宏源研报数据 ， 全球市场被德康医疗、雅培和美敦力三家垄断 ， 中国市场由于德康未进入 ， 主要被雅培占据 ， 占据约70%市场份额 。
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