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投稿|“扫地茅”终究不是造富神话( 二 )


受此利好消息影响，科沃斯的市值近一周呈现回升的态势 。
相比从代工厂转型而来的科沃斯，石头科技有更浓厚的互联网基因 。
石头科技创始人昌敬计算机专业出身，先后在微软、腾讯、百度工作 。2014年，他看中了扫地机器人的前景，创办石头科技 。
幸运的是，昌敬得到了雷军的赏识，彼时靠着石头科技为小米生态链打造的第一款产品“米家扫地机器人”一炮而红，公司迅速在行业内站稳了脚跟 。
2018年，越发有底气的石头科技加快了自有品牌的建设，打造面向国内的“Roborock石头”和面向海外市场的“小瓦”双品牌矩阵 。同时，减少小米定制产品的生产，拓展小米之外的销售渠道 。2021年上半年，石头科技自有品牌收入占比98.23%，基本完成“去小米化” 。
2018—2020年，石头科技营收复合增长率达59.4% 。2020年2月，石头科技登陆上交所科创板，因为股价一度逼近1500元被冠以“科创板第一高价股”的称号而备受关注 。
10月29日，石头科技也公布了2021年三季度报告，第三季度应收14.79亿元，同比增长22.8%；归属股东净利润为3.64亿元 。
不过第三季度石头科技在上市后首次出现单季度净利润下滑，主要原因是为了提高品牌影响力加大了营销端的投入，还邀请“顶流”肖战担任形象代言人 。此外，石头科技海外营收占比较高，而今年海运成本上涨也影响了公司的利润率 。
在潜力尚佳的市场中想要实现更多商业化价值的长远考虑下，国内扫地人机器人企业的隐忧，开始显现了 。
02 重营销轻研发的隐忧2010－2020年，全球扫地机器人行业专利申请数量呈现逐年增长态势 。2020年全球扫地机器人行业专利申请数量高达4906项 。其中，中国扫地机器人专利申请量占全球扫地机器人专利总申请量的95．85％，排名第二位的日本专利申请量占比仅为1．12％，名副其实的压倒性领先 。
一片向好的形势中，科沃斯和石头科技并非没有危机感 。
首先，从现在的技术水准出发，扫地机器人的产品壁垒并不算高，甚至国内企业的一些关键技术仍是从国外企业合作引进 。
有业内分析人士认为，虽然各家公司都说着要把“机器人”视作发展关键，但产品呈现出来的仍是一台附加了看似智能技术，实际使用起来却体现不出太多机器人特质的清洁类家电，和厂家所幻想的成为AIoT终端设备和智能化生活的控制载体仍有很大的差距 。
这些情况也能从各家披露的财报数据中稍见端倪 。2021年前3季度，石头科技和科沃斯的研发费用均为3.11亿，但石头科技的研发费用率为8.13%，科沃斯的研发费用率只有4.13% 。2021年前3季度，石头科技营销费用5.13亿，营销费用率为13.40%；科沃斯的营销费用为18.93亿，销售费用率高达22.96% 。
不过，与石头科技成立初期相比，公司在营销端的投入显著增长 。2021年第3季度，石头科技的营销费用为2.22亿，同比增长68.34%，显著高于第3季度收入增长速度，这也是导致三季度利润下滑的原因之一 。
作为一家科技企业，“低研发+高营销”却是在走传统制造业的套路，到底是科技股还是家电股？不免让外界担忧市场前景 。
要知道，彼时科沃斯的千亿市值和石头科技的千元股价都是建立在人工智能为主导的科技公司定位基础之上的，如果只是一家传统的家电制造企业，资本根本不可能如此捧场 。比如同为扫地机器人行业的翘楚，iRobot因为被视作家电企业，华尔街对它的估值不过25亿美元 。
可以预见的是，一旦失去科技光环，扫地机器人公司的市场地位必将急剧下滑 。

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