投稿|快手史上最重要一战开场( 二 )
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而快手1%的货币化率显著低于各大电商平台，要知道拼多多大概在3%、阿里电商业务在3.7%，京东在这一维度的指标约7%左右，这反映出快手电商业务存在向上的潜力 。
那么，快手为什么表示短期内不会调整货币化率？我们认为，快手前期的低货币化策略一来有利于吸引商家，二来是为将来规模化后整合供应链优化商品质量做准备 。
电商的衡量指标终归是“人、货、场”，快手电商的最大缺点（实际上也包括抖音电商）在于商品单一、品牌化低、质量不高等问题，平台对供应链缺乏管控，主播对产品优劣也缺乏辨别能力 。在这种情况下，用户不会长期交智商税，所以哪怕是短期提高了电商的货币化率也难以带来长久的盈利 。
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今年以来，快手电商在“高速增长、低货币化率”的情况下，在供给侧实现了较大改观，利于将来支撑起“高货币化率” 。
2021Q3，快手电商用户的平均月复购率达到70%以上，平均内容粉丝触达率为62%；快手小店对GMV的贡献率稳定在90%（同比提升 18.6%）；其供应链“快分销”在过去一年带来的分销业务订单量同比增长3618%，有超过350万主播通过快手分销平台进行选品和销售，打造了1000多家GMV破亿的商家，快手也开放了1000多个三级品类 。
快手这种以“时间换空间”的打法让它未来的电商业务具备一定的想象空间 。
它现在的单季度“电商收入=1700GMV*1%”为17亿元，如果按照3%的货币化率计算，单季度收入将增涨至51亿元；在这基础之上，如果单季度GMV再提高到2500亿，那么电商收入则达到75亿元 。相比于2021Q3经调整净利润亏损48亿而言，电商业务具备扭亏的可能性 。
不过，市场对快手电商货币化率的空间看法不一，原因在于：
1、由于快手用户肖像与拼多多类似，而拼多多的单款爆品机制和整合供应链能力要强于现阶段的快手，所以快手电商未来2%的货币化率会比较合理；
2、主播带货源于商家和主播双向选择的结果，而快手“快分销”的模式类似于严选，从打造爆款提高变现率的角度看，市场那只看不见的手更容易选出爆款商品，从而使平台更容易提升货币化率 。
03 新迹象毫无疑问，私域转公域会刺痛快手的头部主播，影响他们的直播和带货收入，进而影响平台收入 。但从平台角度看，平台向公域流量倾斜一来能够重新掌握平台流量分配权，二来能够有效弥补快手长期缺失的广告业务收入（基于公域流量的“后背”抖音已经帮助母公司字节跳动实现年广告收入超过2300亿元，占总营收超过77%） 。
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事实也如此 。
如今在快手的秀场和电商直播中，排名靠前的已鲜有此前的六大家族身影；而直播付费用户规模也从2020年的6000万降至目前的4500-4600万，打赏用户的流失很明显；而2021Q3快手的在线营销业务已突破单季度100亿元关闸（而随着公域流量的增长，这块业务还能够保持高于行业的增长率）；年中时期其每日活跃主播数保持在190万水平 。
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