投稿|行业风暴出人意料，A股游戏股全面比拼：谁业绩跳水？谁逆势暴涨？投稿|游戏

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图片来源@视觉中国

文 | DataEye，作者 | Leo刘尊

2021，也许是A股游戏股最“黑暗”的一年！
A股游戏股，值得全面审视与回顾，哪些业绩跳水？哪些逆势暴涨？哪些未来可期？
头部、腰部公司，面对前所未有的“行业风暴”，作出了哪些战略上的转变？
营销、研发层面又有什么借鉴之处？
我们尝试以营收、净利润、ROE、营销、研发等维度，来全面对比阴霾中的游戏A股，从历史数据一窥未来确定性！
由于A股游戏股较多，受篇幅所限，我们仅考察头部、中腰部的12家公司。按照12月7日总市值，又可分为总市值超过200亿的第一梯队、100亿—200亿的第二梯队。
本文脉络：

一、营收、净利、ROE
二、销售费用率
三、研发费用率
四、总结

01 营收、净利、ROE：总体承压，但抗压能力良好1、营收
营业收入，即公司经营所取得的收入，是净利润的主要来源。营收的多少，意味着公司对于市场的价值与重要性。

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今年前三季度，不论第一梯队、还是第二梯队，12家A股游戏股营收，都出现增速同比持平或降速，甚至出现负增长，第二梯队今年跌幅更大。
12家公司中仅吉比特增长提速，表现较好。而汤姆猫、恺英网络去年负增长，今年回归正增长。12家A股游戏股，营收增长均值仅4.33%（“好学生”拉高了均值，因此不至于是负数），作为对比，2020年该数值为14.77% 。
今年多数A股游戏股营收“成绩退步”，主要原因包括：
①去年疫情导致大多公司营收有所提振，基数较高；
②今年疫情缓解，叠加监管（版号审批、未成年人政策）因素，行业不如去年；
③网易、米哈游等非A股上市公司，爆款产品吸金能力强，“抢走”部分玩家。
2、净利
营收只考量了收入了多少，但没考虑成本、费用、税费等。而净利润。才是最后公司实实在在能赚到的钱。其中归属上市公司母公司净利润才属于股东，是为股东挣到的钱。

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整体而言，净利润同样“成绩退步” 。
12家A股游戏股，净利增长均值仅5.53%（同样是“好学生”拉高了均值）。作为对比，2020年该数值为48.26%，主要因为当时宅家经济爆发。
其中，仅吉比特、浙数文化、游族网络净利润今年前三季度同比改善。吉比特研发实力得到验证，业绩稳健主要受益于“长线运营+爆款游戏”驱动，特别是《一念逍遥》挑起大梁；浙数文化偏向休闲游戏，公司前三季度净利增长9%，原因在于第三季度“交易性金融资产”大幅升值（而非主业驱动），可见该公司眼光独到、擅长投资；游族网络前三季净利润缩水，但缩水幅度有所减少，整体改善——三家中“真本事、硬增长”的，仅吉比特。