六期D32|六期D32 综合总结
一、财务常识复习思考
（1）一家公司在一段时间内有没有赚钱？
答：利润表
（2）一家公司真正的赚钱能力从哪里看？
答：现金流量表的营业活动现金流量，以及利润表的净利润。
（3）这家公司一直在赚钱，一定不会倒闭吗？
答：不一定，要看营业活动现金流量情况。
（4）财报这么多，科目也多，先看什么？
答：资产负债表的现金占总资产比率、现金流量表里的经营活动现金流量、利润表中的营业利润和净利润、资产负债表中的ROE和总资产周转率。
（5）哪一张报表是根据实际情况而得的数字，最不受认为操作影响？
答：现金流量表。
（6）巴菲特最重视哪个数字？
答：自由现金流量
自由现金流量=经营活动现金流量 - 基本资本性支出
自由现金流量解释：
这里的资本性支出是指，凡支出的效益及于几个会计期间的，应当作为资本性支出，指的是能使会计主体在1年以上获益的支出。比如公司买进一批电脑的支出，电脑的使用寿命肯定大于1年以上，可以在1年以上带给公司益处，这就是资本性支出。
一般而言，所有的固定资产支出、长期投资支出、无形资产支出都是资本性支出；而期间费用的支出一般都是收益性支出。
所以，公式也可以如下：
自由现金流 =经营活动现金流净额 - 投资活动现金流出净额
注意：
a.是投资活动现金流出净额；
b.如果企业的投资活动现金流出主要是用于扩大规模而非维持现有规模，这种情况在计算过程中会存在对自由现金流的低估。
（7）公司赚的钱叫“净利润”，是最直接的绩效评估，为何它容易被扭曲？
答：利润表是预估概念，不是真正的现金流。
（8）公司经营如果走下坡路，如何确认它是否有本钱撑一阵子？
答：看以下四个指标：
1.现金占总资产比率大于25%，至少10%；（2）是否快收慢付；（3）做生意的完整周期在同行中是否较短；（4）每一期的经营活动现金流量，是否稳定为正。
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二、五大关键数字力思考
不同的市场情况，五大数字力有不同的重要性。
（1）市场景气低迷，重点关注那三个部分？
答：依次是：现金流量、经营能力、获利能力。
因为低迷的时候，手上必须有钱，是度过危机的保障，其次是经营能力、获利能力越强的公司在景气低迷的时候越有竞争优势。
（2）市场景气持平时？
答：依次是：经营能力、获利能力、现金流量。
（3）市场一片大好时？
答：依次是：获利能力、经营能力、现金流量。
【六期D32|六期D32 综合总结】（4）市场有黑天鹅时？
依次是：现金流量；财务结构，防止霉运时银行抽银根，雪上加霜；偿债能力，这个时候会有很多债主上门讨债。
（5）可能破产的公司看哪三个部分？
依次是：财务结构，外债是否过多；现金流量；经营能力，是否能起死回生。
三、合理股价计算
MJ老师股价计算公式
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合理股价=市盈率*净利率*总资产周转率*每股净值*权益系数
财报说上也能看到这个公式，比如贵州茅台
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上图中每股净值用的是当前指标，其余可以用去年年报的数据。
从公式中我们可以看到，决定股价的五个参数中，除了“市盈率”由外部市场决定，其余四项都是公司内部可控的。净利率是“盈利能力”的体现，翻桌率是“经营能力”的体现，每股净值是当前公司盈利水平的体现，权益系数代表公司的财务结构。
即：做好公司内部的事，自然会迎来价值的体现！
四、财报、生活常识、行业知识相结合
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财报不是全部，还要结合其它知识综合判断，如生活常识、行业知识。
1、生活常识
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绝味食品、元祖股份是卖鸭脖和蛋糕，他们的平均收现天数都小于15，是收现金的企业，跟实际生活中是相符的。大家经常买小食品和零售。
金字火腿卖腌制品，平均收现天数较长，也符合生活实际，火腿并不是经常买。
如果看到财报上和实际完全不符的数据，就要多问一个为什么？
2、行业知识
看某家公司的财报，一定也要看它竞争对手的财报，把它放在行业中对比，甚至国际同行对比。
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